20230912-天风证券-江苏雷利-300660.SZ-多元布局稳步成长_盈利能力环比改善_3页_737kb

江苏雷利公司半年报总结

公司评级: 买入（维持评级），行业：电力设备/电机Ⅱ
核心数据单位: 以下财务数据基于报告中的百万元单位，可能表述不一致，参考关键数字。

• 财务业绩:

  • 2023上半年营收增长0.27%至约14.69百亿元（注意：单位可能与标准不一致，原文为1469亿元，但上下文为百万元单位），净利润大幅增长818%至167亿元；扣非净利润下降822%至173亿元。毛利率提升至30.71%，净利润率提升至11.4%。期间费用率上升35.2%。
  • 2023Q2营收增长272%至764亿元，净利润增长1206%至96亿元；毛利率微降至28.68%，费用率上升。

• 经营情况:

  • 产品研发：聚焦新能源商用车、储能、汽车电子等领域，电子水泵、激光雷达电机等产品进入批量生产或测试阶段。
  • 工厂布局：设有省级技术中心和39条自动化产线，提升自动化水平。

• 盈利预测:

  • 2023-2025年归母净利润预计365/467/537亿元，对应PE为26.64/20.79/18.08，保持“买入”评级。

• 风险提示:

  • 主要风险包括新业务订单不及预期、汇率波动和新冠疫情反复。

财务数据亮点:

• 毛利率和净利润率提升，显示盈利能力改善，但费用压力存在。
• 分行业表现：空调、工控等领域增长，医疗等稳定；汽车相关产品驱动未来潜力。

此总结基于报告数据分析，原始数据可能存在单位不一致点。