20160508-兴业证券-房地产行业周报_成交正常波动_一季度按揭利率下行验证独家逻辑__20页_894kb

房地产行业周报总结（2016.4.30—2016.5.6）

核心内容概览

本报告分析了2016年第19周（4月30日-5月6日）中国房地产市场的主要数据及政策动态，指出房地产行业在货币政策宽松背景下基本面仍保持上行趋势，且按揭利率下行进一步验证了该逻辑。

主要观点

• 市场表现：
  本周新房成交环比下降，但同比上涨，表明房地产市场仍处于复苏阶段。
  二手房市场同样呈现环比下降，但同比小幅增长，说明市场仍有韧性。
  整体来看，成交数据的波动主要受假期因素影响，不宜过度解读。

• 货币政策影响：
  央行发布一季度货币政策执行报告，显示非金融企业贷款利率上升，而个人住房贷款利率下降，表明银行对按揭贷款的偏好增强。
  货币政策宽松是推动房地产基本面持续上行的关键因素，利率市场化和金融自由化背景下，按揭贷款占比将持续上升。

• 行业趋势判断：
  房地产大周期尚未见顶，小周期内基本面将维持上行趋势。
  新型城镇化进程加快，户籍人口城镇化率目标提升，将带动房地产需求端增长。

• 投资建议：
  坚持推荐核心城市地产股，如华联控股、世荣兆业、天津松江、香江控股、世联行、三六五网、泰禾集团、华发股份、格力地产、滨江集团、华夏幸福、保利地产、万科A等。
  长期看好房地产市场，短期波动不影响整体趋势。

关键信息

成交数据概览

• 全国新房：
  本周成交面积环比下降36%，同比上升19%，累计同比上升44%。
  一线城市新房成交面积环比下降31%，同比下降2%，累计同比上升16%。
  二线城市新房成交面积环比下降39%，同比上升39%，累计同比上升51%。
  三线城市新房成交面积环比下降34%，同比上升2%，累计同比上升48%。

• 全国二手房：
  本周成交面积环比下降48%，同比上升4%，累计同比上升88%。
  一线城市二手房成交面积环比下降37%，同比下降11%，累计同比上升80%。
  二线城市二手房成交面积环比下降51%，同比上升22%，累计同比上升93%。
  三线城市二手房成交面积环比下降51%，同比下降24%，累计同比上升91%。

土地市场情况

• 全国土地市场：
  本周推出土地33宗，成交土地20宗，流拍率为0%。
  土地成交楼面均价为6054元/平米，平均溢价率为37%。

• 重点城市土地市场：
  北京推出土地0宗，成交土地2宗，楼面均价17896元/平米，溢价率50%。
  天津推出土地4宗，成交土地2宗，楼面均价2159元/平米，溢价率0%。
  青岛推出土地5宗，成交土地4宗，楼面均价1278元/平米，溢价率0%。
  广州推出土地2宗，成交土地2宗，楼面均价5806元/平米，溢价率179%。

政策动态

• 中央政策：
  国务院常务会议强调发展住房租赁市场，推动新型城镇化。
  住建部提出到2020年形成多元化的住房租赁市场体系。

• 地方政策：
  深圳市探索商品房预售制度改革，开展现售试点。
  重庆市下调住房公积金最低缴存比例至5%，减轻企业负担。
  合肥市城市总规划获批，预计到2020年市域总人口达1088万人。
  北京市对通州区商务型公寓实施限购政策。

个股表现

• 涨幅前十：
  中茵股份（+17.3%）、浦东金桥（+15.0%）、大名城（+14.4%）、新华联（+10.2%）、中国国贸（+7.5%）、顺发恒业（+7.5%）、华夏幸福（+1.7%）等。

• 跌幅前十：
  *ST盈方（-14.1%）、金宇车城（-13.7%）、荣丰控股（-11.8%）、ST亚太（-11.5%）等。

风险提示

• 销售回升幅度不及预期可能影响行业基本面。

附录：重点城市成交情况

长三角地区

• 上海：新房成交环比下降41%，同比下降6%。
• 杭州：新房成交环比下降39%，同比上升28%；二手房成交环比下降40%，同比上升77%。
• 苏州：新房成交环比下降24%，同比上升3%。
• 南京：新房成交环比下降17%，同比上升104%。
• 无锡：新房成交环比下降47%，同比上升48%。

珠三角地区

• 深圳：新房成交环比下降58%，同比下降77%；二手房成交环比下降61%，同比下降74%。
• 广州：新房成交环比下降6%，同比上升49%。
• 东莞：新房成交环比下降46%，同比下降40%。

环渤海地区

• 北京：新房成交环比下降43%，同比下降12%；二手房成交环比下降31%，同比上升36%。
• 天津：新房成交环比下降49%，同比上升71%；二手房成交环比下降60%，同比下降15%。
• 青岛：新房成交环比下降34%，同比上升88%。

中西部城市

• 武汉：新房成交环比下降29%，同比上升63%。
• 合肥：新房成交环比下降41%，同比下降51%。
• 长沙：新房成交环比下降100%，同比下降100%。
• 成都：新房成交环比下降43%，同比下降7%。

其他城市

• 福州：新房成交环比下降12%，同比上升64%。
• 厦门：新房成交环比下降40%，同比上升114%。
• 昆明：新房成交环比下降24%，同比上升8%。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。