20231123-国泰期货-对二甲苯_多PX空PTA_PTA_中期逢低多_MEG_中期逢低多_3页_609kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容

本文为国泰君安期货分析师贺晓勤于2023年11月23日发布的市场分析报告，主要围绕对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）三大化工品的期货及现货市场进行分析，并提出相应的投资建议。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 趋势强度：O（中性）
• 市场表现：受人民币升值及PTA下跌影响，PX价格进一步下挫，PXN估值跌至350美金/吨。
• 基本面：PX供需双增，国产PX负荷将提升4%，短流程装置利润修复。
• 操作建议：油价夜间大跌后收回跌幅，建议逢低轻仓试多，关注下方支撑8200元/吨处表现。
• 装置动态：逸盛宁波220万吨PTA装置重启，逸盛海南一条线125万吨PTA新装置正常出料，中金石化PX装置预计12月中旬检修。

精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势强度：O（中性）
• 市场表现：人民币大幅升值及外资多头减仓导致PTA进一步下跌，短期偏弱。
• 基本面：PTA装置开工率提升3%，但需求端表现疲软。
• 操作建议：中长期看多，下方支撑5650元/吨，建议逢低做多，同时可采取多PX空PTA对冲策略。
• 装置动态：宁波3#装置或检修，四川能投或重启，汉邦重启准备中。

乙二醇（MEG）

• 趋势强度：O（中性）
• 市场表现：受聚酯板块整体偏弱及人民币升值影响，MEG下探至4000元/吨附近前低。
• 基本面：港口库存累积至126.8万吨，叠加部分装置重启，短期走势疲软。
• 操作建议：中期逢低多，下方支撑4000-4100元/吨。
• 装置动态：美锦和天业将停车，国产产量预计下滑，进口货到港维持低位，总供应量预计减少。

关键信息汇总

期货价格与持仓

月差变动

品种间价差

现货价格

现货加工费

装置动态

• PTA：逸盛宁波220万吨装置重启，逸盛海南125万吨新装置正常出料，开工率提升3%。
• PX：彭州石化75万吨与威联化学100万吨装置重启，国产PX负荷提升4%。
• MEG：福建泉州50万吨装置重启，榆能化学40万吨出料。
• 聚酯：华东一套年产25万吨聚酯瓶片装置升温重启，预计周末出料；内蒙古一套26万吨/年合成气制MEG装置逐步重启，预计12月上旬出产品。

江浙涤丝与直纺涤短产销情况

• 涤丝产销：平均4成左右，部分工厂产销分别为68%、0%、30%、70%、40%、10%、95%、30%、16%、65%、60%、30%、10%、20%、10%、20%、0%、60%、0%、70%、120%、40%。
• 直纺涤短：平均产销32%，部分工厂产销为50%、30%、50%、30%、20%、30%、30%、20%。

市场展望与建议

• PX：短期受油价影响，逢低轻仓试多。
• PTA：短期偏弱，关注5650元/吨支撑，中长期看多，建议逢低做多。
• MEG：中期逢低多，关注4000-4100元/吨支撑。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应自行评估风险承受能力，不依赖本报告进行具体操作。
• 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不承诺收益。