20231129-国泰期货-对二甲苯_逢低试多_多PX空PTA_PTA_多PX空PTA_MEG_震荡市_逢低试多_4页_615kb
报告摘要
对二甲苯：逢低试多，多PX空PTA
核心内容
本文为国泰君安期货分析师贺晓勤于2023年11月29日发布的市场分析报告，主要针对对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）三大化工品种的市场走势进行分析，并给出相应的投资建议。
主要观点
对二甲苯（PX）
- 基本面：供应端周末部分炼厂降负荷，PX开工率降至50%附近，预计近期逐步恢复。需求端PTA装置开工率小幅回升，PX面临去库压力。
- 价格走势：PX期货价格震荡，短期下方空间有限，建议逢低多，关注8200-8300元/吨支撑区间。
- 操作建议：5-9正套策略，多PX空PTA对冲操作。
精对苯二甲酸（PTA）
- 基本面：PTA供应有所回升，恒力大连2#重启、惠州一线负荷5、逸盛海南2#提满，未来多个装置计划重启，预计本周累库10万吨。
- 价格走势：PTA期货价格震荡，短期面临累库压力，但下方支撑较强，关注5650元/吨支撑位。
- 操作建议：1-5反套策略，逢低多操作，关注05合约机会。
乙二醇（MEG）
- 基本面：供应端部分装置短停，整体供应稍显宽松；需求端聚酯工厂备库尚未开启，港口发货数据降至历史最低，导致月差走弱。
- 价格走势：MEG处于震荡市，短期关注4000元/吨支撑位。
- 操作建议：1-5正套策略，逢低试多。
关键信息
市场数据概览
| 品种 | 项目 | 昨日收盘 | 前日收盘 | 昨成交(万手) | 昨持仓(万手) |
|---|---|---|---|---|---|
| PX405合约 | 价格 | 8258 | 8298 | 3.7 | 7.8 |
| TA401合约 | 价格 | 5634 | 5676 | 95.5 | 104.7 |
| EG2401合约 | 价格 | 4067 | 4059 | 19.7 | 39.6 |
月差变化
| 项目 | 昨日 | 前日 | 上期 | 变动值 |
|---|---|---|---|---|
| PX (5月-9月) | 92 | 92 | 84 | -8 |
| TA (1月-5月) | -36 | -36 | -42 | -6 |
| EG (1月-5月) | -129 | -135 | -131 | 4 |
现货价格
| 项目 | 2023/11/24 | 2023/11/27 | 2023/11/28 | 变动值 |
|---|---|---|---|---|
| 汇率:美元-人民币(日) | 7.1502 | 7.1263 | 7.1313 | 0.0050 |
| PX华东现货 | 8082 | 7984 | 7973 | -11 |
| PX CFR台湾人民币价 | 8234 | 8108 | 8109 | 0 |
| PX CFR台湾 | 987 | 987 | 987 | -1 |
| PX FOB韩国 | 976 | 964 | 964 | -1 |
| PX FOB美国海湾 | 1069 | 1057 | 1057 | -1 |
| 华东地区PTA市场价 | 5790 | 5728 | 5698 | -30 |
| 华东地区乙二醇现货市场价格 | 4042 | 4037 | 4037 | 0 |
现货加工费
| 项目 | 2023/11/24 | 2023/11/27 | 2023/11/28 | 变动值 |
|---|---|---|---|---|
| PXN(美元/吨) | 334 | 346 | 343 | -3 |
| PTA(元/吨) | 461 | 417 | 387 | -30 |
| MEG油制利润(美金) | -196 | -196 | -186 | 10 |
| MEG煤制利润(元) | -1583 | -1560 | -1550 | 11 |
市场动态
- PX：供应减少，需求增加，预计周度去库1-2万吨，装置开工率进一步下滑1-2%。
- PTA：供应增加，需求稳定，预计本周累库10万吨。
- MEG：港口库存约124.2万吨，环比减少2.6万吨；张家港、太仓等主要库区发货量回升，港口难以去库。
趋势强度
- 对二甲苯：1（偏强）
- PTA：0（中性）
- MEG：0（中性）
总结
本文从基本面、市场走势及操作建议三个方面对PX、PTA和MEG进行了分析，指出当前市场处于震荡状态，建议投资者根据品种特性采取相应的套利和多头策略。同时，强调了市场风险，提醒投资者谨慎操作，理性决策。
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