20240201-国泰期货-对二甲苯_多PX空PTA_PTA_上方空间有限_MEG_多MEG空PTA_3页_600kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概览

本报告为2024年2月1日国泰君安期货分析师贺晓勤对对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场分析。报告内容涵盖基本面数据、市场动态、趋势强度及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面数据

• PX：昨日估价为1026美元/吨，较前日下跌9美元，且石脑油价格进一步回落至696美元/吨，PX成本支撑偏弱。
• PTA：现货价格下跌至5970元/吨，主流基差在05-5。
• MEG：现货价格维持在4724元/吨，2月下期货日均价为4754元/吨，现货与期货价差在4600-4800元/吨区间波动。

2. 月差与价差变化

• PX月差：5月-9月价差扩大，显示市场对后续供应的预期偏弱。
• TA月差：价差小幅上行，反映PTA走势偏强。
• MEG月差：价差显著扩大，市场对MEG需求预期增强。

3. 品种间价差

• TA与PX价差：3TA-2PX价差持续缩小，显示PX走势偏弱。
• TA与EG价差：价差大幅下降，表明EG走势偏强，TA需求疲软。
• TA与PF、LU价差：价差略有波动，整体趋势偏弱。

4. 现货价格与加工费

• PXN：触底反弹，但仍处于低位，进一步压缩空间有限。
• PTA加工费：回升至474元/吨，但PX偏弱，生产商出货意愿较强。
• MEG利润：油制利润为零，煤制利润持续亏损，市场情绪偏弱。

市场动态

• PX：2月MOPJ估价在683美元/吨，但油价下跌导致成本支撑减弱。
• PTA：节前补库需求前置，2月平均开工负荷降至85%以下，基差维持在-5元/吨。
• MEG：张家港、太仓库区发货量较高，现货价格波动在4670-4778元/吨，2月下期货均价为4754元/吨。
• 聚酯：部分装置停车检修，春节后开工负荷预计下降，终端需求疲软。

趋势强度

• PX：趋势强度为O（中性偏弱）
• PTA：趋势强度为O（中性偏弱）
• MEG：趋势强度为1（偏强）

投资建议

• 对二甲苯：多PX空PTA、多PX空EB。PX成本支撑偏弱，但PXN触底反弹，短期仍有支撑。
• PTA：空PTA多乙二醇。上方压力较大，且基差上行空间有限。
• 乙二醇：多乙二醇空PTA。短期维持4600-4800元/吨区间波动，中期趋势偏强。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅为市场分析，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。

版权声明

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