20170925-川财证券-川财研究每日晨报_短期调整空间有限_关注低估值蓝筹_11页_652kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为2017年9月25日发布的宏观策略及行业分析报告，主要涵盖宏观经济走势、市场策略、行业热点、热点新闻、分析师信息、风险提示及免责声明等内容，旨在为投资者提供短期市场判断与中长期行业配置建议。

主要观点

宏观层面

工业品供需仍偏紧：下半年实体经济可能面临边际放缓，但供给侧改革和去产能政策持续推进，支撑工业品价格中长期上涨。
流动性与利率：央行通过削峰填谷维持资金供给稳定，短债收益率略有下降，但金融去杠杆仍在进行，中长期资金价格上升。预计长端利率波动上限不突破3.7%。
通胀与利率关系：尽管下半年通胀指标低位，但工业品价格支撑仍较强，利率维持在可控范围内。

策略层面

短期市场调整空间有限：当前市场风险偏好维持，流动性平稳，短期调整后有望探底回升。
关注低估值蓝筹与成长股：建议均衡配置低估值蓝筹和成长股，尤其是业绩稳健的周期性行业及具备技术壁垒的成长企业。
风险偏好受政策影响：房地产调控升级、IPO加速及监管趋严对短期风险偏好构成负面扰动，但供给侧改革支撑市场情绪。

关键信息

行业热点分析

通信行业
- 中国电信启动5G创新示范网试验，带动相关标的上涨。
- NB-IoT产业链加速成熟，中国移动公布集采结果，建议关注金卡智能等燃气表龙头。
家电行业
- 家电板块因估值低、业绩稳健受到资本市场青睐。
- 小家电需求持续增长，技术更新快的企业更具竞争力，相关标的包括老板电器、苏泊尔等。
食品饮料行业
- 乳制品行业标准重构，将提升消费者对国产品牌的信心，利好长期发展。
- 建议关注贝因美、天润乳业等企业。
电新行业
- 欧盟对华光伏“双反”政策调整，对出口企业盈利有影响。
- 电解液价格或将在四季度产销旺季有所变化，看好绑定电池龙头且具备成本控制能力的公司。
银行业
- 外汇供求保持基本平衡，短期对银行影响有限。
- 长期来看，美联储缩表可能加剧全球流动性紧张，影响国内银行盈利。
轻工制造行业
- 箱板纸、瓦楞纸等价格快速上涨，环保高压持续。
- 家居及包装印刷板块存在投资机会，建议关注龙头企业。
社会服务行业
- 十一长假临近，旅游市场情绪有望提振。
- 出境游受益于人民币升值及政策支持，相关标的包括凯撒旅游、众信旅游等。
- 国企改革政策加速落地，利好旅游板块中涉及改革的公司。
钢铁行业
- 钢铁社会库存下降，但受环保政策影响，板块表现不佳。
- 建议关注受限产影响较小、估值较低的*ST华菱、新钢股份等。
环保行业
- 大气子板块出现回调，但环保政策实施初见成效。
- 建议关注环境监测设备制造及工程建设企业，如先河环保、清新环境等。
汽车行业
- 商务部减少外资新能源汽车发展限制，利好特斯拉在华建厂及产业链配套企业。
- 新能源合资企业陆续成立，建议关注拥有特斯拉稳定订单的企业。

热点新闻

时间	新闻简述	来源
9/24	证监会严厉打击资本大鳄违法违规行为	上海证券报
9/24	我国化肥使用量首次接近零增长	人民日报
9/24	七地出台楼市新政，多限新购房再上市	新京报