20240609-天风证券-中远海特-600428.SH-集运涨价_带来盈利弹性_4页_833kb

中远海特（600428）投资报告总结

投资评级：买入（维持）

行业：交通运输/航运港口

当前股价：697元/股

核心分析

• 集运景气度：2023年底起，上海出口集装箱运价总指数（SCFI）上涨215%，多用途船租金预计滞后上涨。
• 船队规模：公司拥有37艘多用途船，平均每艘租金上涨1万美元/天可年增净利润约7亿元；2024年租金有望随集运潮回升，至25-28万美元/天区间。
• 运力增长：基于Clarkson数据，2024-2026年新接船计划可使总运力从2023年的469万载重吨增至约850万载重吨，接近翻倍，潜在带 动盈利增长。
• 盈利预测：预计2024E归母净利润135亿元，2025E 169亿元，2026E 196亿元，维持较高成长性。

风险提示

• 国际红海局势恢复可减少运力紧张。
• 全球经济增速放缓及贸易冲突加剧，可能影响运价稳定。
• 船只加速航行或新造船交付延迟，风险未完全可控。

财务数据概要

• 2023年归母净利润107亿元，同比大幅增长25%。
• 目标市盈率: 2024E 140倍，市净率13倍。
• 关键风险包括集装箱船租金波动和社会贸易环境变化。