20231027-银河期货-农产品月报_纺企压力较大_弱需求主导棉花市场_15页_1mb

第一部分 综述回顾

1. 供应充足：新疆大幅减产但市场已有钝化，商业库存、进口棉和储备棉供应充裕。
2. 需求疲软：下游市场表现差，纺织企业亏损，订单减少，终端出口不振。
3. 价格下跌：郑棉01合约价格下跌明显，预计维持偏弱，但支撑位在15000元/吨。

第二部分 国内外市场分析

1. 国际市场：
   • 美国：产量下调有限，签约进度慢，单产下滑显著，消费疲软导致价格震荡偏弱。
   • 印度：产量略减，最低收购价支撑价格，消费未调整。
2. 国内市场：
   • 供应端压力大，进口滑准税配额发放增加进口量。
   • 需求端持续疲软，纺织企业开机率低，纱线库存高。

第三部分 交易逻辑

1. 短期趋势：郑棉01合约价格偏弱，但支撑较强，下跌空间有限。
2. 支撑因素：棉花成本较高，新棉上市进度缓。
3. 展望：11月供应仍充足，需求可能进一步转差，价格波动不大。