20221026-国元证券-百普赛斯-301080.SZ-2022年三季度报告点评_新冠相关收入占比逐渐降低_海外常规业务需求仍强劲_4页_1mb

百普赛斯(301080.SZ)2022年三季度报告总结

核心内容概述

百普赛斯在2022年三季度实现收入和净利润的稳步增长，尽管新冠相关业务收入占比逐渐下降，但其非新冠常规业务仍保持强劲增长势头。公司积极拓展海外市场，通过设立子公司、上线多语言网站及扩大海外团队等策略，持续推动海外业务发展。

主要财务表现

• 2022Q1-Q3总收入：3.52亿元，同比增长27.68%
• 2022Q1-Q3归母净利润：1.66亿元，同比增长36.68%
• 2022Q1-Q3扣非归母净利润：1.52亿元，同比增长25.62%
• 2022Q3单季收入：1.24亿元，同比增长22.71%
• 2022Q3单季归母净利润：5687.77万元，同比增长15.69%
• 2022Q3单季扣非归母净利润：4257.51万元，同比下降12.60%

非新冠业务增长分析

• 非新冠业务收入：2022Q1-Q3为2.87亿元，同比增长36.76%
• 非新冠业务增速：2022Q3同比增长28.88%，增速较上半年有所放缓
• 新冠业务收入：2022Q1-Q3为6562.18万元，同比下降1.05%
• 新冠业务占比：2022Q1-Q3为18.61%，较去年同期下降5.41个百分点
• 新冠业务季度收入：2022Q3为1662.61万元，同比下降6.27%

海外业务发展

• 海外非新冠业务收入：2022H1实现50%以上的增长
• 海外业务持续增长：截至2022Q3，海外非新冠业务仍保持50%以上的增速
• 海外策略：设立瑞士子公司AcroAG，上线日文和韩文网站，吸引海外人才，增强本地化运营能力

费用情况

• 销售费用率：2022Q1-Q3为21.12%，同比增加5.55个百分点
• 管理费用率：14.24%，同比增加3.95个百分点
• 研发费用率：24.89%，同比增加10.29个百分点
• 费用拖累利润：费用大幅增加影响了公司短期利润表现

投资建议与盈利预测

• 维持“买入”评级
• 2022-2024年营收预测：4.99 / 6.88 / 9.22亿元，增速分别为29.52% / 38.04% / 33.94%
• 2022-2024年归母净利润预测：2.17 / 2.93 / 4.08亿元，增速分别为24.36% / 35.22% / 39.37%
• EPS预测：2.71 / 3.66 / 5.10元/股
• PE预测：43.35 / 32.06 / 23.00倍

财务指标趋势

• 毛利率：持续提升，从91.91%到93.98%
• 净利率：从47.05%逐步下降至44.28%
• ROE：从57.85%下降至13.24%
• 资产负债率：从10.45%下降至3.53%
• 流动比率：从7.66提升至48.19
• 速动比率：从5.97提升至46.73

风险提示

• 研发不确定性风险
• 新冠业务不确定性风险
• 汇率波动风险

当前股价与市场数据

• 当前股价：117.40元
• 52周最高/最低价：247.01 / 108.6元
• A股流通股：2000万股
• A股总股本：8000万股
• 流通市值：23.48亿元
• 总市值：93.92亿元

投资评级说明

• 买入评级：预计未来6个月内股价涨幅优于上证指数20%以上

基本数据与附表

• 财务预测表：展示公司未来三年的营业收入、净利润、EPS及财务费用等关键财务数据
• 主要财务比率：包括成长能力、获利能力、偿债能力及估值比率等指标

报告作者信息

• 分析师：马云涛
• 执业证书编号：S0020522080001
• 联系方式：电话 021-51097188，邮箱 mayuntao@gyzq.com.cn
• 联系人：朱仕平，电话 021-51097188，邮箱 zhushiping@gyzq.com.cn

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