20190929-浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年9月第4周）：国庆环保升级，钢价小幅反弹_17页_1mb

钢铁行业周度报告（2019年9月第4周）

核心内容概览

本周钢铁行业受到国庆阅兵环保要求的影响，河北地区钢厂开工率大幅下降，钢材与原料价格小幅上涨，钢材总库存继续减少，钢价出现反弹。同时，下游需求回暖，钢铁电商交易量显著上升，显示市场信心有所恢复。

主要观点

• 环保限产影响：国庆阅兵期间，河北地区钢厂开工率下降，环保限产对市场造成短期影响。
• 价格走势：原材料价格以涨为主，钢材价格全线回升，螺纹钢涨幅最大，达2.17%。
• 库存变化：钢材社会库存和钢厂库存均出现下降，显示市场供需关系有所改善。
• 需求回暖：随着高温天气结束，下游需求回升，钢铁电商交易量显著上升。
• 利润情况：螺纹钢吨钢毛利上涨28.79%，而冷轧板卷和中厚板毛利则有所下降。
• 行业动态：地方交通基建投资加快，央企重组动态显现，部分企业产品实现突破性进展。

关键信息

1. 原材料价格

• 铁矿石：62%澳洲粉矿价格为91.4美元/干吨，上涨0.16%；58%澳洲粉矿价格为80.3美元/干吨，上涨1.39%。
• 焦炭：山西临汾一级冶金焦车板价1850元/吨，唐山准一级冶金焦到厂价1910元/吨，均与上周持平。
• 废钢：福建废钢价格下跌9.47%，张家港废钢价格持平。

2. 钢材价格

• 螺纹钢：3760元/吨，涨幅2.17%。
• 高线：涨幅2.01%。
• 热轧板卷：3610元/吨，涨幅0.56%。
• 冷轧板卷：4280元/吨，涨幅0.47%。
• 中厚板：3770元/吨，涨幅0.27%。

3. 库存情况

• 社会库存：1556.79万吨，环比下跌4.1%，同比上涨10.58%。
• 钢厂库存：474.8万吨，周环比下降1.48%，年同比为9.48%。
• 库存变化：
  • 螺纹钢：环比下降9.07%
  • 线材：环比下降5.46%
  • 热轧板：环比下降0.09%
  • 冷轧板：环比下降0.59%
  • 中厚板：环比下降3.49%

4. 供需情况

• 生产情况：全国高炉开工率57.6%，环比下跌15.58%；河北高炉开工率40.6%，环比下跌33.74%。
• 需求情况：线螺采购量和全国交易量均明显上涨，沪市线螺采购量上涨55%，全国建筑钢材成交量上涨35.94%。

5. 投资建议

• 推荐标的：上海钢联、常宝股份、大冶特钢、钢研高纳。
• 行业评级：中性。
• 风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。

重点公司

• 上海钢联：具有业绩支撑，关注其未来表现。
• 大冶特钢：具备较强竞争力，值得关注。
• 常宝股份：在钢铁行业中表现稳健。
• 钢研高纳：拥有优质产品，具备增长潜力。

一周要闻

行业动态

1. 取消煤电价格联动机制：国务院决定自2020年起取消煤电价格联动机制。
2. 研发新期货品种：上期所正在研发铬铁期货和冷轧薄板期货。
3. 交通基建投资加快：多地集中开工交通重大项目，预计投资增速回升。
4. 央企重组动向：宝武集团收购马钢集团51%股权，实现控制。
5. 环保限产：华北管厂因国庆环保要求，部分停产限产。
6. 全球粗钢产量：2019年8月全球粗钢产量同比上升3.4%，中国产量同比上升9.3%。
7. 空气质量：京津冀地区部分城市空气质量为轻度污染，邯郸最差。

上市公司动态

1. 永兴材料：股票出现异常波动，锂电新能源项目进入试生产阶段，成功研发GH2132高温合金材料。
2. 柳钢股份：股东股份质押，影响公司股权结构。
3. 宝钢股份：独立董事对财务公司吸收合并武钢财务公司发表独立意见。
4. 山东钢铁：决定注销三家全资子公司。
5. ST沪科：重大资产重组进展，拟收购昆交投供应链100%股权。

风险提示

• 需求释放缓慢：房地产边际走弱，未来需求不乐观。
• 限产低于预期：环保限产可能未达预期，影响供给。
• 中美贸易摩擦：可能对出口和原材料进口产生影响。
• 宏观经济下滑：可能拖累整体行业表现。

投资评级说明

• 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
• 增持：相对沪深300指数涨幅10%~20%；
• 中性：相对沪深300指数涨幅-10%~10%；
• 减持：相对沪深300指数跌幅10%以下。

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