甲醇早报总结 - 2025年6月9日
核心内容概述
本报告分析了甲醇市场在2025年6月9日的运行情况，涵盖基本面、基差、库存、价差结构、生产利润、企业负荷、进口情况及检修状况等方面。整体来看，甲醇市场多空因素交织，预计本周价格将震荡运行。
主要观点
1. 市场趋势预测
- 甲醇2509合约：预计本周价格震荡为主，范围在2245-2320元/吨之间。
- 市场情绪：多空因素交织，整体趋势偏中性，但局部地区可能有差异化调整。
- 港口库存：华东和华南港口库存有所累积，对价格形成一定压力。
- 贸易商与投机需求：部分贸易商介入积极性增强，投机需求增加，但整体市场情绪谨慎。
2. 基差与价差结构
- 基差：江苏甲醇现货价为2312元/吨，09合约基差为36元/吨，现货升水期货，偏多。
- 进口价差：进口成本为2331元/吨，进口价差为-19元/吨，进口利润有所收窄。
- 区域价差：
- 江苏-鲁南：172元/吨，涨5元/吨。
- 江苏-河北：252元/吨，涨5元/吨。
- 江苏-内蒙古：420元/吨，涨5元/吨。
- 中国-东南亚：-61元/吨，价差微降。
3. 企业负荷与检修状况
- 全国甲醇负荷：本周为74.90%，较上周下降3.81%。
- 地区负荷：
- 西北：81.54%，较上周下降3.55%。
- 山东：68.71%，较上周下降2.39%。
- 西南：44.06%，较上周下降1.22%。
- 检修情况：
- 西北：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等企业进行检修，损失量较大。
- 华东：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业进行检修或限产。
- 华中：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业检修。
- 西南：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐等企业检修。
- 东北：大庆油田、黑龙江宝泰隆因原料问题或限气停车。
- 华北：山西梗阳、山西华垦等企业检修或降负运行。
4. 供应与需求
- 供应端：甲醇开工率维持高位，煤制甲醇利润较高，部分企业积极出货，但西北个别厂家库存偏高。
- 需求端：部分下游产品如甲醛、MTBE需求走弱，进入传统淡季，影响整体需求。
关键信息汇总
甲醇现货价格
| 地区 |
5月30日 |
6月3日 |
6月4日 |
6月5日 |
6月6日 |
周涨跌 |
| 江苏 |
2247 |
2275 |
2302 |
2307 |
2312 |
+2.89% |
| 鲁南 |
2150 |
2150 |
2150 |
2150 |
2140 |
-0.47% |
| 河北 |
2040 |
2040 |
2060 |
2060 |
2060 |
+0.98% |
| 内蒙古 |
1895 |
1862.5 |
1875 |
1892.5 |
1892.5 |
-0.13% |
| 福建 |
2300 |
2315 |
2335 |
2355 |
2355 |
+2.39% |
甲醇基差
| 日期 |
现货价 |
期货价 |
基差 |
周涨跌 |
| 5月30日 |
2247 |
2208 |
39 |
- |
| 6月3日 |
2275 |
2225 |
50 |
- |
| 6月4日 |
2302 |
2270 |
32 |
- |
| 6月5日 |
2307 |
2259 |
48 |
- |
| 6月6日 |
2312 |
2264 |
48 |
+9% |
甲醇各工艺利润
| 工艺 |
5月30日 |
6月3日 |
6月4日 |
6月5日 |
6月6日 |
周涨跌 |
| 煤制 |
250 |
218 |
230 |
248 |
273 |
+23 |
| 天然气 |
-200 |
-200 |
-200 |
-210 |
-210 |
-10 |
| 焦炉气 |
352 |
352 |
372 |
372 |
391 |
+323 |
甲醇港口库存
| 地区 |
本周库存（万吨） |
上周库存（万吨） |
涨跌（万吨） |
| 华东 |
29.26 |
24.76 |
+4.50 |
| 华南 |
16.58 |
14.68 |
+1.90 |
甲醇仓单与有效预报
| 项目 |
5月30日 |
6月3日 |
6月4日 |
6月5日 |
6月6日 |
周涨跌 |
| 仓单 |
1600 |
1600 |
2600 |
4600 |
4600 |
+187.50% |
| 有效预报 |
0 |
0 |
1100 |
1100 |
1100 |
0.00% |
多空因素分析
利多因素
- 部分装置停车，如榆林凯越、新疆新业。
- 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
- 荆门60万吨/年醋酸装置投产，新疆中和合众60万吨/年醋酸计划投产。
- 西北CTO工厂甲醇外采，对甲醇需求有一定支撑。
利空因素
- 前期停车装置恢复，如内蒙古东华。
- 下半月港口预计到船集中，增加市场供应。
- 甲醛进入传统淡季，MTBE开工走跌。
- 煤制甲醇利润空间较大，但部分产区出货不畅，库存累积。
- 内地甲醇供应高位，下游需求疲软，形成高供应低需求格局。
下游产品分析
甲醛
- 价格：稳定在1070元/吨。
- 利润：持续下滑，周利润为-107元/吨。
- 负荷：25.42%，较上周增长0.90%。
二甲醚
- 价格：稳定在4010元/吨。
- 利润：下降28元/吨，周利润为785元/吨。
- 负荷：8.88%，较上周增长0.82%。
醋酸
- 价格：稳定在2625元/吨。
- 利润：下降21元/吨，周利润为153元/吨。
- 负荷：82.42%，较上周增长1.94%。
MTO
- 利润：持续走低，周利润为-698元/吨。
- 负荷：79.84%，较上周增长0.15%。
国际市场情况
外盘甲醇价格
| 地区 |
本周价格（美元/吨） |
上周价格（美元/吨） |
涨跌（美元/吨） |
| CFR中国 |
262 |
262 |
0 |
| CFR东南亚 |
320.5 |
320.5 |
0 |
| 价差 |
-60.5 |
-58.5 |
-2 |
伊朗甲醇装置
- ZPC：330万吨，听闻恢复一套，待核实。
- KPC：66万吨，装置运行平稳。
- FPC：100万吨，装置开工一般。
- Marjan：165万吨，3月中旬重启恢复中。
- Kaveh：230万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Busher：165万吨，装置运行正常。
- Kimiaya：165万吨，听闻恢复中，待核实。
- Sabalan：165万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Di Polymer Arian：165万吨，3月中旬重启恢复中。
其他国家甲醇装置
- Ar-Razi（沙特）：500万吨，装置运行正常。
- IMC（沙特）：150万吨，装置运行正常。
- OMC（阿曼）：105万吨，装置运行正常。
- Salaha（阿曼）：130万吨，装置运行正常。
- Petronas（马来西亚）：236万吨，装置运行正常。
- QAFAC（卡塔尔）：99万吨，2月底检修至3月16日。
- BMC（文莱）：85万吨，装置运行正常。
- Kaltim（印尼）：71万吨，装置运行正常。
- Methanex（美国）：230万吨，装置开工不高。
- YCI（美国）：170万吨，装置运行正常。
- OCI（美国）：100万吨，装置恢复正常。
- LONYDELL（美国）：78万吨，装置运行正常。
- Natgasoline（美国）：175万吨，装置运行正常。
- Metor & Supermethanol（委内瑞拉）：243万吨，装置开工一般。
- MHTL（特立尼达）：400万吨，装置开工不高。
供需平衡表（部分数据）
| 时间 |
总产量（万吨） |
煤制（万吨） |
天然气制（万吨） |
焦炉气制（万吨） |
总需求（万吨） |
传统需求（万吨） |
MTO需求（万吨） |
其他需求（万吨） |
净进口（万吨） |
库存（万吨） |
供需差（万吨） |
| 2023年10月 |
647.14 |
560.20 |
54.45 |
78.79 |
630.97 |
150.32 |
354.13 |
126.52 |
105.00 |
139.88 |
+27.60 |
| 2023年11月 |
633.34 |
508.85 |
54.68 |
79.81 |
662.13 |
133.55 |
358.04 |
170.55 |
136.14 |
115.01 |
-7.66 |
| 2024年6月 |
644.26 |
508.72 |
54.82 |
80.72 |
577.92 |
151.41 |
277.47 |
149.03 |
105.71 |
107.78 |
+64.27 |
| 2024年9月 |
677.27 |
545.96 |
54.46 |
76.85 |
661.50 |
145.31 |
361.61 |
154.58 |
103.00 |
130.34 |
-11.57 |
结论
甲醇市场整体呈现震荡格局，多空因素交织，需关注宏观政策变化及进口到货情况。国内供应高位，下游需求疲软，库存累积对价格形成压制。同时，部分企业检修导致供应减少，可能对市场产生一定支撑。建议投资者保持谨慎，关注市场动态与政策变化。
