20250609-国投期货-黑色金属日报_3页

报告摘要

文档总结：操作评级与市场分析

核心内容概述

本文档为一份期货市场分析报告，由国投期货有限公司发布，内容涵盖六种大宗商品的操作评级及市场分析，分别为螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁。报告发布日期为2025年6月9日，由曹颖（首席分析师）及多位高级分析师共同撰写，提供了市场趋势、供需状况、价格走势及投资建议等内容。

各品种操作评级及市场分析

螺纹钢（☆☆☆）

操作评级：三颗星，表示具备相对明确的多头趋势，且当前具备一定的投资机会。
市场分析：
- 今日盘面震荡。
- 淡季表需环比下滑，产量同步回落，去库节奏放缓。
- 下游行业整体疲弱，但钢材出口维持高位。
- 市场情绪回暖支撑盘面反弹，但需求预期偏悲观仍制约上方空间。

热卷（☆☆☆）

铁矿（★☆☆）

操作评级：一颗星，表示偏多趋势，但盘面可操作性不强。
市场分析：
- 盘面小幅走弱，基差收窄。
- 全球发运反弹，澳洲和非主流国家发运增加，巴西发运回落但仍高于去年同期。
- 国内到港量增加，供应压力加大。
- 钢厂盈利率尚可，铁水产量降幅收窄，短期减产空间有限。
- 中期负反馈风险仍存，短期走势以震荡为主。

焦炭（☆☆☆）

操作评级：三颗星，表示具备相对明确的多头趋势，且当前具备一定的投资机会。
市场分析：
- 价格窄幅震荡。
- 铁水小幅回落，焦化第三轮提降部分落地，但利润尚存。
- 焦炭库存小幅抬升，贸易商无采购动作。
- 碳元素供应充裕，铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤无贸易利润影响，价格有所反弹。
- 关注焦煤价格带动，焦炭走势基本跟盘。

焦煤（☆☆☆）

操作评级：三颗星，表示具备相对明确的多头趋势，且当前具备一定的投资机会。
市场分析：
- 价格窄幅震荡。
- 炼焦煤矿产量高位小幅回落，个别煤矿减产，停产煤矿数量增加。
- 现货竞拍成交走弱，价格持续阴跌，终端库存小幅下降。
- 炼焦煤总库存环比小幅下降，产端库存是否持续下降仍需观察。
- 供应端仍较充裕，关税影响缓解，蒙煤无贸易利润影响，价格有所反弹。
- 建议关注中美贸易谈判进展，市场情绪对焦煤影响较大，价格相对抗跌。

硅锰（★★★）

操作评级：三颗星，表示更加明晰的多头趋势，且当前具备较好的投资机会。
市场分析：
- 价格受焦煤带动有所反弹。
- 前期持续减产导致库存下降，但周度产量开始回升，基本面好转有限。
- 锰矿库存趋势性累增，市场预期有所转变。
- 铁水产量小幅下滑，硅锰供应稍有上行。
- 短期建议轻仓试多，观察反弹是否持续。

硅铁（★★★）

操作评级：三颗星，表示更加明晰的多头趋势，且当前具备较好的投资机会。
市场分析：
- 价格受焦煤带动有所反弹。
- 铁水产量小幅下行，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小。
- 金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳。
- 价格止跌反弹后，供应大幅反弹，市场成交一般，表内库存继续下降。
- 部分硅铁生产亏损，采取盘面接货转手出售模式，有利于去库。
- 建议短期内轻仓试多，观察反弹持续性。

总体市场趋势与建议

市场情绪：整体市场情绪有所回暖，但需求预期偏悲观，制约价格上涨空间。
投资建议：
- 螺纹、热卷、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁均建议关注多头机会。
- 螺纹、热卷、焦炭、焦煤为三颗星，具备较好的投资机会。
- 硅锰和硅铁建议轻仓试多，观察反弹是否具有持续性。
关注因素：
- 终端需求变化
- 国内外政策调整
- 中美贸易谈判进展
- 库存变化与供需平衡