20250609-华龙期货-甲醇周报_基本面未有实质性好转_甲醇或继续震荡_10页_921kb

甲醇市场分析总结（2025年6月9日）

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了甲醇市场近期的走势及基本面变化。整体来看，甲醇市场基本面尚未出现实质性好转，预计短期内将继续震荡运行。报告从行情复盘、基本面分析、走势展望和操作策略四个方面展开，为投资者提供参考。

主要观点

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货震荡止跌，小幅反弹，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2277元/吨，较前一周上涨2.48%。
• 现货市场表现：国内甲醇市场呈现区域分化，内地市场偏弱，部分企业库存上升，价格下调；沿海市场受政策提振，价格反弹，但涨后出货不佳，基差回落。
• 供给端变化：上周国内甲醇生产企业复产多于检修，产量小幅上升，产能利用率环比上涨0.99%。
• 需求端变化：下游部分行业如烯烃开工率提升，但二甲醚、甲醛等品种产能利用率波动不大，整体需求改善有限。
• 库存变化：样本生产企业库存环比上升，港口库存也继续增加，反映出下游需求偏弱。
• 利润情况：甲醇生产企业利润整体下滑，尤其是煤制甲醇利润大幅下降，天然气制甲醇利润则小幅回升。
• 后市展望：本周供给端延续复产趋势，需求端维持高位，库存预计小幅下降，但基本面仍缺乏实质性利好，甲醇或延续震荡走势。

关键信息

一、甲醇走势回顾

• 上周甲醇期货加权收于2277元/吨，较前一周上涨2.48%。
• 现货市场区域分化明显，内地偏弱，沿海反弹。
• 华东地区库存下降，但订单待发量上升，反映低价补货意愿增强。
• 华北、华中地区库存下降，但订单待发量减少，显示需求疲软。
• 西南地区库存上升，订单待发量减少，主要因高成本和低价货源冲击。
• 东北地区库存微升，订单待发量下降，市场情绪偏弱。

二、甲醇基本面分析

• 产量：上周甲醇产量为1985884吨，环比增加19529吨，产能利用率88.12%。
• 下游产能利用率：
  • 烯烃：开工率提升，江浙地区MTO装置产能利用率升至85.15%。
  • 二甲醚：产能利用率9.52%，周内装置停车，整体走低。
  • 冰醋酸：产能利用率窄幅走高。
  • 甲醛：产能利用率小幅上移。
  • 氯化物：产能利用率上升，但部分装置降负。
• 库存：
  • 样本生产企业库存37.05万吨，环比上涨4.38%。
  • 港口库存58.12万吨，环比上涨11.13%。
• 利润：
  • 煤制甲醇利润下滑：河北、内蒙、山东分别下降49.57%、83.44%、63.94%。
  • 天然气制甲醇利润微升：西南地区理论利润为-195元/吨，环比增加19.42%。

三、走势展望

• 供给端：本周复产多于检修，预计产量201.64万吨，产能利用率89.47%，较上周增加。
• 需求端：烯烃行业开工维持高位，其他品种需求变化不大。
• 库存：预计本周样本企业库存小幅下降，港口库存继续累库。
• 综合判断：甲醇基本面平稳，市场震荡为主，建议投资者暂时观望。

操作策略

• 甲醇或延续震荡走势，建议投资者保持谨慎，暂不轻易入场。
• 关注：内蒙古煤制甲醇进入长约提货周期，可能对库存产生支撑；同时需留意下游需求变化及库存动态。

附：免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。
• 操作建议为研究人员分析得出，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者据此入市，风险自负。