20250609-长安期货-甲醇周报_供需仍偏宽松_持续上涨动能不足_10页_1mb

甲醇周报分析总结

整体观点

本报告分析表明，甲醇市场供需格局仍偏宽松，上涨动能不足，短期内价格反弹受限。重点因素包括国内产能扩张、需求季节性转弱和库存累积，建议投资者观望或逢高沽空，2509合约关注上方2310-2320压力带。多因素支撑如焦煤和原油价格上涨提供短期成本支撑，但基本面利空主导。

供需分析

• 供给端：国内甲醇装置产能利用率和产量自高位回落，检修增多缓解压力有限，但新建装置投产和重启产能增加导致供应回升。海外装置部分重启，进口中长期增长预期不变，供给端总体宽松。
• 需求端：下游如MTO和传统化学品开工率小幅回升，但随着气温升高进入消费淡季，终端需求或季节性转弱，需求增量难以覆盖供给增量，累库预期不变。

库存情况

• 港口库存持续增加，5月到港量大幅提升，6月初港口库存环比上涨，计划到港量创新高，累库态势未改。厂家和下游企业库存亦有小幅变化，但整体库存压力较大。

成本端

• 煤价下跌支撑甲醇装置利润，减产动力不足，成本支撑有限。甲醇各制法理论成本和利润变化各异，煤制装置利润收窄，天然气制装置利润回升。

原油影响

• 原油价格受供给减量、地缘冲突和贸易缓解因素支撑上涨，对能化板块形成提振，但OPEC+增产和需求下行压制了上行空间。甲醇价格部分反弹源于原油情绪驱动。

策略建议

• 建议短期观望或逢高沽空，目标关注2509合约上方2310-2320压力区域。需注意市场情绪波动和基本面转变，风险包括需求意外复苏或供给短缺。

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