银行业银行理财产品月度跟踪：理财产品发行态势稳中向好-20230605-西部证券-28页

银行理财产品发行态势分析总结（2023年5月）

核心内容概览

2023年5月，银行理财产品发行与存续情况整体呈现稳中向好的态势，市场逐步回暖，净值型产品占比持续上升，收益情况有所改善，同时“固收+”及FOF型产品成为市场热点。

主要观点

1. “固收+”及FOF型理财产品动态

• “固收+”产品收益率逐步修复：截至2023年5月31日，存续规模达2.10万亿元，较年初下降15.48%。2019年末至2023年5月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为11.58%、11.37%、11.32%，逐步恢复至债市回调前的水平。
• FOF产品数量领先：截至2023年5月31日，理财子公司存续FOF型产品共216只，其中工银理财数量最多，达48只，农银理财和信银理财分别为41只和35只。

2. 净值型产品存续情况及净值变动

• 净值型产品数量稳定：截至5月底，存续净值型理财产品2.17万只，环比增加85只。
• 净值波动压力缓解：5月净值相对前期下跌的产品数量为134只，占比23.4%；较上月下跌的产品数量为4128只，占比13.58%，显示净值波动有所缓和。

3. 发行市场情况

• 发行数量同比大幅上升：2023年5月全市场发行理财产品3249款，同比上升289.57%。
• 期限结构变化：6-12个月、12-24个月理财产品发行占比最大，分别为29.36%、25.88%。
• 基础资产分布：债券类产品占比最高，达13.01%；股票类、利率类、商品类等占比分别为5.81%、11.36%、3.91%；信贷资产、票据、汇率类产品均为0。

4. 到期市场情况

• 非保本型到期产品占比下降：5月最后一周非保本型到期产品457款，占比99.56%，较上一周下降。
• 期限结构变化：3-6个月、6-12个月到期产品占比最大，分别为27.23%、34.86%。
• 基础资产到期情况：债券类、信贷类到期产品占比下降。

5. 理财收益情况

• 各期限理财产品收益率与前值持平：3个月和6个月理财产品预期年化收益率分别为1.60%、1.80%，与前值持平。

6. 理财公司产品动态

• 发行节奏边际加速：2023年5月，29家理财公司共发行新产品1621只，较上月减少10只。
• 信银理财存续产品数量领先：截至2023年5月，信银理财存续产品数量占比最高，达11.20%。
• 产品期限结构：以12-24个月、24个月以上为主。
• 运作模式：以封闭式净值型产品为主。
• 基础资产：以债券类为主。

关键信息

产品规模与结构

• 截至2023年5月31日，全市场银行理财存续规模估计为27.37万亿元，较3月增加1.34万亿元。
• “固收+”产品存续规模为2.10万亿元，较年初略有下降。
• 净值型产品存续数量为2.17万只，占比稳定。

市场趋势

• 银行理财产品发行数量显著回升，5月发行量为3249款，同比上升289.57%。
• 非保本型产品占据市场主导地位，占比达100%。
• 产品期限逐步拉长，6-12个月、12-24个月成为主要发行期限。
• 债券类资产仍是主要投资方向，占比达16.97%。

风险提示

• 宏观经济增速下行：可能影响理财产品的收益表现。
• 政策落地不及预期：可能对市场产生不利影响。
• 部分银行理财业务调整：可能影响市场整体发展。

区域性银行表现

• 净值化转型走在前列：区域性银行如城商行和农商行净值型产品占比较高，分别达到97.78%和98.08%。
• 产品结构优化：封闭式净值型产品数量占比最高，为57.59%；R2等级产品占比最大，为75.83%。

产品收益情况

• 收益情况稳定：5月最后一日净值负增长产品占比为23.43%，较上月有所下降。
• 产品收益分布：大部分产品净值增长在0%至0.5%之间，显示市场波动较小。

机构表现

• 信银理财发行数量领先：2023年初至5月底发行数量为1004款，位居第一。
• 工银理财、兴银理财紧随其后：发行数量分别为523款和630款。

风险提示总结

• 宏观经济下行：可能影响理财产品收益。
• 政策不确定性：可能导致市场波动。
• 银行业务调整：可能对市场造成影响。

图表说明

• 图1-图3：展示“固收+”基金规模、业绩表现及FOF产品数量。
• 图4-图10：显示净值型产品存续数量、结构及各类型产品发行情况。
• 图11-图14：提供具体产品净值情况参考。
• 图15-图31：涵盖发行数量、期限结构、运作模式及基础资产分布等数据。

总结

2023年5月，银行理财产品市场整体呈现稳中向好的趋势，净值型产品占比持续提升，收益率逐步修复，市场波动有所缓解。尽管存在局部“倒挂”现象，但实际操作中难以引发资金空转套利。理财公司发行节奏有所加快，信银理财、工银理财等机构表现突出。未来，随着经济复苏和政策调整，银行理财市场有望进一步回暖，但需关注宏观经济、政策执行及银行业务调整带来的潜在风险。