银行业理财产品月度跟踪：净值回暖，加速新发-20230402-西部证券-26页_1mb

银行理财产品月度跟踪总结 (2023.03)

核心内容概述

2023年3月，银行理财产品市场呈现出回暖迹象，净值型产品占比稳定，产品发行数量显著上升，尤其是“固收+”及FOF型产品表现突出。同时，市场对净值型产品的接受度提升，理财公司积极布局，但部分产品因市场波动和投资者风险偏好变化而提前终止。

主要观点与关键信息

1. “固收+”及FOF型理财产品动态

• “固收+”产品存续规模为2.18万亿元，较年初下降11.91%，但收益率逐步修复，接近债市回调前水平。
• 偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为16.88%、12.90%、13.64%，均高于传统固收类资产收益。
• FOF型产品数量为218只，其中工银理财以49只居首，信银理财、农银理财均为37只。

2. 净值型产品存续情况

• 3月底存续净值型产品2.12万只，环比增加355只，占比达91.74%。
• 3月31日，净值负增长产品占比为3.02%，较上月下降，表明净值波动压力有所缓解。
• 封闭式净值型产品占比最高，为56.98%，R2等级产品占比达75.56%。
• 固收类仍是净值型产品的主要类型，占比91.40%。

3. 发行市场情况

• 3月理财产品发行数量为3,673款，同比上升90.81%，市场回暖明显。
• 保本型产品已连续18个月未新发，非保本型产品占比100%。
• 3月最后一周发行产品618款，其中债券类占比10.57%，利率类占比9.9%，股票类4.56%，商品类4.23%。
• 6-12个月、12-24个月期限产品发行量占比最大，分别为30.49%、26.71%。

4. 到期市场情况

• 3月最后一周到期产品779款，非保本型产品占比达99.23%。
• 6-12个月、24个月以上期限到期产品占比下降，分别为34.79%、5.91%。
• 债券类、信贷类到期产品占比下降，股票类、商品类、其他类产品占比上升。

5. 理财收益情况

• 全市场3个月、6个月理财产品预期年化收益率分别为1.60%、1.80%，与前值持平。
• 1个月、1年期理财产品收益率未公布。

6. 理财公司产品动态

• 3月29家理财公司共新发1,756只产品，环比增加543只。
• 信银理财、华夏理财、工银理财新发产品数量分别增加56只、17只、149只。
• 信银理财存续产品数量最多，占比10.76%。
• 理财产品投资期限以12-24个月、24个月以上为主，运作模式以封闭式净值型为主，基础资产以债券类为主。

风险提示

• 宏观经济增速下行；
• 政策落地不及预期；
• 部分银行理财业务调整。

总结

产品结构变化

• 净值型产品：存续数量稳定增长，占比达91.74%，固收类占比最高，为91.40%；
• “固收+”产品：存续规模略降，但收益率逐步修复，市场接受度提升；
• FOF产品：成为市场热点，固收类占比较大，工银理财发行数量最多；
• 封闭式产品：数量占比最大，但3月新发产品中占比下降，开放式产品占比上升。

市场趋势

• 产品发行数量回暖，同比上升近90%；
• 非保本型产品占比上升，保本型产品基本清零；
• 债券类资产仍是主要投向，占比达17.30%；
• 产品期限逐渐拉长，长期限产品发行量上升。

理财公司表现

• 信银理财、中银理财、建信理财发行数量位居前三；
• 工银理财、招银理财、中银理财、兴银理财存续产品数量较多；
• 理财公司加速新发产品，推动市场增长。

投资者影响

• 银行理财市场逐步向净值化转型，投资者需适应净值波动；
• 部分产品因市场波动和投资者行为提前终止，显示市场调整；
• 混合估值法产品虽能提供稳健收益，但存在风险监测难度。

市场展望

• 理财产品市场有望继续回暖，但需关注宏观经济和政策变化；
• 理财公司需加强投研能力，提升产品竞争力；
• 未来理财市场将更注重产品多元化和资产配置灵活性。