20220602-西部证券-银行理财产品月度跟踪_破净潮_后银行理财表现如何__28页_1mb

银行理财“破净潮”后表现总结

核心内容概述

2022年5月，银行理财市场经历了“破净潮”后逐步回暖，净值型产品占比稳定，但部分产品仍出现负收益。整体来看，银行理财市场在监管要求下持续推进净值化转型，同时产品结构和发行趋势也有所变化。

主要观点

1. 理财动态追踪

• “固收+”产品规模上涨：截至2022年5月31日，“固收+”产品存续规模达2.57万亿元，较年初增长33.22%。偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为15.69%、11.18%、12.79%。
• FOF型理财产品成热点：截至2022年5月31日，理财子公司存续FOF型产品共177只，其中工银理财最多，达57只。
• 外资合作加速：招银理财引入摩根资管作为第二大股东，成为首家引入境外战略投资者的银行理财公司，其他理财公司也计划引入外资或设立合资机构。
• 险资投资首批银行理财产品落地：光大永明资产投资光大理财发行的“阳光金天天盈理财产品”，标志着险资投资银行理财产品的开始，有助于完善保险资产配置结构。

2. 净值型产品表现

• 存续数量环比下降：截至2022年5月31日，净值型理财产品存续数量为20,601只，环比减少10.50%。
• 收益大多处于0%-0.5%区间：5月披露净值的理财产品中，净值增长率大多在0%-0.5%之间，负收益产品占比6.92%。
• 封闭式净值型产品为主：截至5月31日，封闭式净值型产品占比60.83%，风险等级以R2为主，占比76.17%。
• 固收类仍是主要配置资产：截至5月31日，净值型产品中固收类占比91.33%，权益类和混合类分别占0.87%和7.78%。
• 负收益产品以长期限为主：截至5月31日，有3,294款理财产品今年以来总回报为负，其中12-24个月、24个月以上期限产品占比分别为24.10%和75.41%。

3. 发行市场情况

• 发行量同比大幅下降：2022年5月理财产品发行量同比下降77.34%，非保本型产品占比达99.04%。
• 长期限产品发行量上升：12-24个月、24个月以上期限产品发行量占比分别为24.82%和28.18%，成为主要期限类型。
• 债券仍是主要配置资产：5月发行的债券类产品占比34.41%，仍是理财产品的主要投资方向。
• 运作模式以封闭式净值型为主：截至5月31日，封闭式净值型产品占比60.83%，开放式净值型产品占比35.20%。
• 信银理财发行数量居前：5月最后一周信银理财发行27款，位居首位。

4. 到期市场情况

• 非保本型产品到期占比下降：5月最后一周到期产品中，非保本型占比96.15%，其余类型占比上升。
• 中短期产品到期占比上升：3-6个月和6-12个月到期产品占比分别为38.46%和30.60%，成为主要到期类型。
• 债券类产品到期占比上升：5月最后一周到期产品中，债券类占比60.54%，股票类和票据类占比也有所上升。

5. 理财收益情况

• 3个月和6个月产品收益率与前一周持平：全市场3个月和6个月人民币理财产品预期年化收益率分别为1.75%和2.00%，与前一周持平。
• 1个月和1年期产品收益率未公布：目前市场未公布相关产品的收益率。

6. 理财公司产品情况

• 5月新发行产品数量环比下降：24家理财公司共新发行672只产品，较4月减少51只。
• 工银理财发行量领先：截至5月31日，工银理财产品数量最多，占比11.28%。
• 产品投资期限以中长期为主：12-24个月、24个月以上期限产品占比分别为33.33%和38.58%。
• 理财子公司产品运作模式以封闭式净值型为主：封闭式净值型产品占比60.83%，基础资产以债券为主。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观经济增速下行：可能影响理财产品收益。
• 政策落地不及预期：可能影响理财市场发展。
• 疫情反复超预期：可能对金融市场造成冲击。

图表目录

• 图1：公募“固收+”基金规模变动
• 图2：公募“固收+”指数的业绩表现
• 图3：各理财子公司存续FOF产品情况
• 图4：新增净值型产品存续数量及占比
• 图5：净值型理财产品存续结构总览
• 图6：结构性存款不断压降
• 图7：5月净值型产品存续数量环比下降
• 图8：各运作类型存续产品数量市场占比
• 图9：净值型存续产品中，各风险等级数量占比
• 图10：净值型存续产品中，各投资性质数量占比
• 图11：净值型存续产品，各期限结构的数量占比
• 图12：理财公司存续产品中，今年以来负收益产品数量
• 图13：2021年工银理财恒睿睿鑫270天持盈
• 图14：2020年招银理财青葵两年定开14号301069A
• 图15：阳光红ESG行业精选
• 图16：2021年宁银理财宁赢红利精选混合类1号
• 图17：理财产品发行数量及增速
• 图18：理财产品按收益类型发行数量
• 图19：理财产品按委托期限发行数量
• 图20：理财产品基础资产发行情况
• 图21：理财产品按运作模式发行数量
• 图22：年初至5月底发行数量前十大银行
• 图23：5月最后一周发行数量前十大银行
• 图24：全市场3个月和6个月预期收益率与前一周持平
• 图25：大型国有行1个月理财收益率
• 图26：大型国有行3个月理财产品收益率
• 图27：大型国有行6个月理财产品收益率
• 图28：各类型银行1年期理财产品收益率
• 图29：理财公司新发产品数量对比
• 图30：理财公司存续期内产品数量
• 图31：最近12个月工银理财、青银理财和建信理财产品发行数量
• 图32：产品投资期限以12-24个月、24个月以上为主
• 图33：理财子公司产品运作模式以封闭式净值型为主
• 图34：理财子公司产品基础资产以债券类为主

总结

2022年5月，银行理财市场在“破净潮”后逐步回暖，净值型产品占比稳定，但部分产品仍出现负收益。产品发行以非保本型为主，长期限产品发行量增加，债券类仍是主要配置资产。理财公司加快布局FOF产品，并积极引入外资，推动市场多元化发展。同时，区域性银行在净值化转型中表现突出，整体市场正逐步向“大资管”方向转型。