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捷成股份定增预案与传媒行业周报总结

核心内容

2018年3月，捷成股份发布定增预案，计划募集29.95亿元资金，主要用于影视内容制作、版权运营与媒体经营、智慧教育及在线教学云平台项目、智慧教育数据中心。此举被视为影视行业融资监管趋势的风向标，反映了行业对资金需求和政策变化的敏感度。

主要观点

• 传媒板块在上周震荡下跌，但整体表现优于上证综指、深证成指和创业板指数，位列28个申万一级行业指数第12位，显示出市场热度的回归具有确定性。
• 传媒板块在下跌行情中表现出相对稳健的走势，这是近年来较为罕见的，对未来的行业表现是一个积极信号。
• 2017年传媒板块定增成功率较低，仅20%，反映出监管趋严对行业融资的影响。
• 行业整体已深度调整两年半，随着A股市场活力改善，传媒板块下行空间有限，成长性个股有较大反弹潜力。

关键信息

1. 捷成股份定增情况

• 定增金额：29.95亿元
• 用途：
  • 影视内容制作：7.5亿元
  • 版权运营与媒体经营：15亿元（占总募资约50%）
  • 智慧教育及在线教学云平台项目：5.99亿元
  • 智慧教育数据中心：1.46亿元
• 公司背景：
  • 原为软件板块，现转型为影视内容出品和版权运营。
  • 2017年营业收入43.15亿元，净利润12.5亿元，分别同比增长31.63%和30.02%。
  • 财务压力较大，短期借款达10.9亿元，货币资金为11.73亿元。

2. 行业动态

• 世纪天鸿设立全资子公司，拓展教育出版产业。
• 腾讯成为新丽传媒第二大股东，光线传媒获33亿转让款。
• 文投控股重组二次修改，收购标的缩水，募集配套资金减少近6亿元。
• 孙宏斌辞任乐视网董事长，但未影响董事会运作。
• 上海文创50条落地，静安明珠影视城启动建设。

3. 市场表现

• 传媒板块全周下跌0.79%，但跑赢大盘。
• 涨跌榜前五：
  • 麦达数字（+29.69%）
  • 当代明诚（+12.78%）
  • 上海钢联（+11.90%）
  • 新华传媒（+8.61%）
  • 乐视网（+8.40%）
• 涨跌榜后五：
  • 横店影视（-9.58%）
  • 完美世界（-8.24%）
  • 宝通科技（-8.19%）
  • 巨人网络（-7.99%）
  • 三七互娱（-7.96%）

4. 行业细分板块表现

• 互联网信息服务：涨幅超过0.94%
• 有线电视网：上涨0.89%
• 平面媒体：上涨
• 移动互联网、影视动漫、营销服务：均明显回调，跌幅分别为2.23%、1.21%、1.11%

5. 行业投资策略建议

• 政策导向：
  • 关注国企改革和互联网监管，建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态领先企业，如新经典、皖新传媒、长江传媒。
  • 关注国资背景或牌照齐全的泛互联网企业，如东方明珠、浙数文化、新南洋、新华网、文投控股。
• 内容升级：
  • 关注动漫二次元和纯网生资源领先布局的内容企业，如光线传媒、奥飞娱乐、唐德影视、掌阅科技。
• 内容出海：
  • 关注手游和影视出海企业，如中文传媒、昆仑万维、游族网络、完美世界、华策影视。

行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：

  • 美好生活（15.3亿，优酷、腾讯视频）
  • 利刃出击（12.4亿，爱奇艺、腾讯视频）
  • 老男孩（8.6亿，芒果TV、爱奇艺）
  • 风光大嫁（4.8亿，爱奇艺、芒果TV、腾讯视频、PP视）
  • 凤囚凰（4.1亿，芒果TV、爱奇艺）

• 网剧播放量TOP5：

  • 烈火如歌（12.3亿，优酷视频）
  • 独孤天下（7.3亿，腾讯视频）
  • 柜中美人（4.5亿，优酷视频）
  • 人生若如初相见（4.3亿，腾讯视频）
  • 乡村爱情10（下）（4.1亿，腾讯视频）

• 电影票房：

  • 当周票房96387万，环比下降30%。
  • 票房冠军《古墓丽影：源起之战》周票房26054万，占比27%。

长期投资逻辑

• 传媒板块已深度调整两年半，随着市场整体改善，成长性标的有望迎来反弹。
• 2018年传媒行业投资策略聚焦于个股成长性，重点关注政策导向、内容升级和内容出海三大方向。

分析师简介

• 李甜露，中国人民大学新闻与传播专业硕士，对外经济贸易大学经济学学士，3年证券业从业经历。

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