20180109-首创证券-文化传媒行业周报_电影行业热度回温_剧集播放网台格局变迁_12页_884kb

电影行业热度回温，剧集播放网台格局变迁总结

核心内容

2018年1月第一周，传媒行业整体表现弱势，但文化传媒板块热度明显回升。尽管传媒板块在2017年全年表现低迷，全年跌幅达23.10%，但在2018年第一周涨幅为0.76%，显示出市场对低估值优质标的的关注度提升。行业整体估值已接近消化尾声，未来成长性个股存在反弹潜力。

主要观点

• 电影行业热度回升：2018年元旦档电影票房达到10.32亿元，创历史新高，且2017年全年票房增长22.8%，显示市场回暖趋势。
• 进口影片占比提升：2017年进口分账片和批片票房占比分别为38%和10%，国产片竞争力有所下降，但进口文艺片、类型片表现优异，反映观众口味多元化。
• 电视剧市场格局变化：《人民的名义》以高收视率位居榜首，而网络剧如《海上牧云记》播放量领先，显示网剧在市场中的重要地位。
• 网剧成为市场中坚力量：虽然网剧播放量与头部电视剧仍有差距，但其在观剧市场中表现强劲，内容质量提升，竞争格局发生变化。
• 卫视平台面临压力：五大省级卫视2017年收视率同比下滑，视频网站崛起对卫视造成挑战，尤其在广告招商方面。
• 传媒板块投资策略：2018年传媒板块投资策略强调个股成长性，建议关注政策导向下的国企改革、内容升级和海外市场拓展。

关键信息

电影票房数据

• 2018年元旦档票房达10.32亿元，创历史新高。
• 《前任3:再见前任》以100484万票房位列第一，占比57%。
• 2017年全年票房559.11亿元，同比增长13.45%。

剧集播放数据

• 电视剧播放量前五为《极光之恋》、《花谢花飞花满天》、《红蔷薇》、《我的继父是偶像》、《风筝》。
• 网剧播放量前五为《海上牧云记》、《大军师司马懿之虎啸龙吟》、《柒个我》、《琅琊榜之风起长林》、《艳骨》。
• 2017年电视剧版权市场达450亿元，其中全网剧版权市场增速为40%，预计2018年将超过传统电视剧市场。

传媒板块表现

• 申万传媒指数2017年全年下跌23.10%，2018年第一周上涨0.76%。
• 涨跌幅前五为暴风集团（7.89%）、光线传媒（7.85%）、南华生物（7.79%）、华谊兄弟（7.67%）、宝通科技（7.61%）。
• 涨跌幅后五为掌阅科技（-6.95%）、新经典（-5.98%）、巴士在线（-5.25%）、三七互娱（-5.01%）、当代明诚（-4.72%）。

行业新闻

• 文投控股：发布收购预案修订稿，拟收购悦凯影视和宏宇天润，同时参与认购基金小镇圣泉投资中心。
• 广电总局：加强节目备案管理，对违规节目进行严格处理，提升行业规范性。

公司重要公告

• 骅威文化：与天猫科技签署3.9亿元《影视作品授权协议》，授权《幕后之王》。

长期策略建议

1. 政策导向：关注国企改革和互联网监管政策，推荐新经典（603096）、皖新传媒（301801）、长江传媒（600757）等传统媒体业绩改良标的，以及东方明珠（600637）、浙数文化（600633）、新南洋（600611）、新华网（603888）、文投控股（600715）等泛互联网企业。
2. 内容升级：关注动漫二次元和纯网生资源领先布局的内容企业，如光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）。
3. 内容出海：关注手游和影视出海领先企业，如中文传媒（600373）、昆仑万维（300418）、游族网络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133）。

行业投资逻辑

传媒板块经过两年半的深度调整，市场活力有所恢复，成长性个股存在反弹空间。2018年传媒行业投资策略聚焦于政策变化、内容升级和海外市场拓展，推荐关注具备良好成长潜力的标的。

投资建议评级标准

• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（相对沪深300指数涨幅5%-15%之间）、中性（相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间）、减持（相对沪深300指数跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。