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传媒行业周报总结（2018.4.2-2018.4.8）

核心内容

2018年4月，传媒行业整体表现低迷，申万传媒指数全周跌幅达3.65%，在28个申万一级行业指数中垫底，跑输上证综指、深证成指及创业板指数。板块内部分化明显，部分个股出现大幅回调，但也有一些公司表现稳健，具备反弹潜力。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块受非理性因素影响较大，整体股价明显超跌，尤其低估值龙头公司可能迎来反弹机会。

• 板块细分表现：

  • 互联网信息服务板块跌幅最大，达4.86%。
  • 营销服务板块受分众传媒拖累，跌幅超过4.15%。
  • 影视动漫和移互板块跌幅约3.5%。
  • 平面媒体整体下跌2.87%，但龙头公司如中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒表现稳健。
  • 有线电视板块中，东方明珠表现良好。

• 行业长期策略：

  • 传媒板块已深度调整两年半，随着市场活力恢复，成长性个股具备反弹潜力。
  • 投资策略应聚焦于三个要点：
    1. 政策导向：关注国企改革推动及互联网监管加强带来的传统媒体和新业态领先企业。
    2. 内容升级：随着市场需求提升，动漫二次元、纯网生资源领先布局的内容企业值得关注。
    3. 内容出海：海外市场对国内内容方吸引力增强，建议关注率先布局手游和影视出海的企业。

关键信息

1. 芒果TV扭亏为盈，快乐购重组在望

• 芒果TV在2017年实现营业收入33.85亿元，同比增长86.3%，净利润4.89亿元，首次扭亏为盈。
• 芒果TV在线视频业务收入17.33亿元，广告收入占比近40%，会员收入同比增长100%。
• 芒果TV与湖南卫视关系密切，版权资源丰富，具备竞争优势。
• 快乐购拟将芒果系5家企业注入，方案已获中宣部肯定，交易标的资产评估结果通过核准，重组成功概率较高。

2. 公司重要公告回顾

• 吉比特：2017年全年实现营业收入14.40亿元，同比增长10.31%；净利润6.10亿元，同比增长4.14%。
• 游族网络：2017年全年实现营业收入32.36亿元，同比增长27.89%；净利润6.56亿元，同比增长11.57%。

3. 行业新闻回顾

• 国家广电总局：强调广播电视节目应坚持“小成本、大情怀、正能量”原则，减少明星依赖。
• 阿里收购万达电影：阿里以46.8亿元收购万达电影7.66%股份，显示其对影视行业的布局加强。

4. 行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：

  • 《南方有乔木》播放量16.3亿，平台包括爱奇艺、优酷、腾讯视频、搜狐。
  • 《好久不见》播放量8.7亿，平台为爱奇艺、腾讯视频、优酷。
  • 《远大前程》播放量7.9亿，平台为腾讯、优酷、爱奇艺、乐视、芒果TV。
  • 《美好生活》播放量3.4亿，平台为优酷视频、腾讯视频。
  • 《凤囚凰》播放量3.4亿，平台为芒果TV、爱奇艺。

• 网剧播放量TOP5：

  • 《烈火如歌》播放量11.2亿，平台为优酷视频。
  • 《独孤天下》播放量7.7亿，平台为腾讯视频。
  • 《三国机密之潜龙在渊》播放量4.6亿，平台为腾讯视频。
  • 《飞虎之潜行极战》播放量3.5亿，平台为优酷视频。
  • 《人生若如初相见》播放量2.6亿，平台为腾讯视频。

• 电影票房数据：

  • 当周票房冠军为《头号玩家》，票房63292万，占比60%。
  • 单周票房增幅27%，观影人次增加28%，但场次环比下降2%。

5. 上周行情回顾

• 传媒板块整体回调，其中昆仑万维跌幅最大，达-13.73%；慈文传媒跌幅-12.49%；东方网络跌幅-9.68%。
• 智度股份涨幅最大，达+8.89%；东方明珠+5.99%；华媒控股+5.74%；龙韵股份+5.07%；麦达数字+3.44%。

投资建议

• 重点关注：
  • 传统媒体业绩改良标的：如新经典（603096）、皖新传媒（301801）、长江传媒（600757）。
  • 泛互联网企业：如东方明珠（600637）、浙数文化（600633）、新南洋（600611）、新华网（603888）、文投控股（600715）。
  • 内容升级领先企业：如光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）。
  • 内容出海领先企业：如中文传媒（600373）、昆仑万维（300418）、游族网络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133）。

分析师简介

• 李甜露：传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播专业硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

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