20161030-东兴证券-轻工制造行业周报_造纸_家具板块前三季度业绩增速较高_继续推荐_18页_1mb

报告摘要

轻工制造行业周报总结（10.24-10.28）

核心内容

本报告总结了2016年10月24日至10月28日期间轻工制造行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点分析了造纸、家具、包装印刷等板块的运行情况，并对彩票行业进行了简要跟踪。

主要观点

行业整体表现：轻工制造指数（中信）本周涨幅为0.26%，跑输沪深300指数0.11个百分点。其中，造纸板块微跌0.002%，包装板块下跌0.63%，印刷板块下跌0.20%，其他轻工板块则上涨1.15%。
投资组合表现：本周投资组合绝对收益为-1.65%，跑输行业基准1.91个百分点，跑输沪深300指数2.02个百分点。下周维持推荐组合为曲美家居、晨鸣纸业和奥瑞金，权重分别为33%、33%和34%。
彩票行业动态：截至2016年9月，我国彩票销售额累计值为2897.38亿元，同比上升6.56%。其中，体彩销售额同比增长12.56%，显著高于福彩的1.61%。
包装行业动态：本周主要包装原材料价格普遍上涨，特别是热轧卷板、铝期货及现货价格均有明显上升。白卡纸、瓦楞纸价格平稳，而箱板纸价格上涨1.58%。同时，包装行业下游发展呈现分化趋势，部分产品如彩电、洗衣机等表现良好，而其他如组合音响、冷柜等则有所下滑。
家具行业动态：2016年9月全国建材家居景气指数（BHI）为111.51，同比增加2.21，环比增加2.89。家具零售额当月同比增速为8.7%，累计同比增速为13.9%。商品房销售面积（住宅）累计同比增速达27.1%，表明房地产行业回暖，家具行业景气度仍处于高位。定制家具作为行业增长点，受到关注，曲美家居和索菲亚被重点推荐。
造纸板块表现：由于木浆价格持续走低，造纸企业成本改善显著，部分纸品提价带动基本面改善，前三季度业绩增速较高。晨鸣纸业、太阳纸业被推荐关注。

关键信息

1. 市场表现

沪深300指数：+0.37%
轻工制造指数（中信）：+0.26%
造纸板块：-0.002%
包装板块：-0.63%
印刷板块：-0.20%
其他轻工板块：+1.15%

2. 投资组合

绝对收益：-1.65%
推荐组合：曲美家居（33%）、晨鸣纸业（33%）、奥瑞金（34%）

3. 彩票行业

截至2016年9月，彩票销售额累计值为2897.38亿元，同比上升6.56%。
体彩销售额同比增长12.56%，明显高于福彩的1.61%。
互联网彩票政策逐渐明晰，彩票行业盈利模式明确，是体育产业链中值得关注的细分子行业。

4. 包装行业

原材料价格：白卡纸、瓦楞纸价格平稳，箱板纸价格上涨1.58%，LDPE、LLDPE、HDPE价格均有上涨。
行业趋势：包装行业下游发展分化明显，部分产品增长良好，部分则出现下滑。

5. 家具行业

全国建材家居景气指数（BHI）：2016年9月为111.51，同比增加2.21，环比增加2.89。
家具零售额：当月同比增速8.7%，累计同比增速13.9%。
商品房销售：1-9月住宅销售面积累计同比增速27.1%，表明房地产行业回暖，家具行业景气度高位运行。
定制家具：满足年轻消费者个性化需求，行业处于成长期，索菲亚和曲美家居被重点推荐。

6. 造纸板块

木浆价格下降，带动成本改善。
部分纸品连续提价，基本面明显改善。
前三季度业绩增速较高，推荐关注晨鸣纸业、太阳纸业。

风险提示

定制家具行业渗透率不及预期。
互联网彩票行业受政策影响较大。

重点公司动态

安妮股份：2016年1-9月总资产增长186.84%，净利润增长9.19%。
永新股份：总资产增长1.43%，净利润增长9.19%。
奥瑞金：总资产增长38.54%，净利润增长16.18%。
王子新材：总资产增长7.72%，净利润增长29.29%。
昇兴股份：总资产下降4.17%，净利润增长49.73%。
索菲亚：营业收入增长43.47%，定制家具销售占比达87.91%，公司正在推进柔性化生产线布局，提升市场竞争力。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对于市场基准指数收益率-5%~+5%之间
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对于市场基准指数收益率-5%~+5%之间
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上