20140226-华创证券-新大陆-000997.SZ-微信支付引爆二维码POS机市场_16页_817kb

新大陆（000997.SZ）详细总结

核心内容

新大陆是一家专注于信息识别、电子支付、移动通信支撑和高速公路信息化服务的高科技IT企业。公司凭借在二维码识别技术领域的深厚积累，成为二维码扫描设备和POS终端的核心供应商，拥有全球唯一的二维码解码芯片，并在多个领域建立了广泛的市场影响力和品牌公信力。

主要观点

1. 二维码技术的重要性
   二维码技术正从一个小众市场迅速成长为一个千亿级市场，尤其在移动支付和O2O模式中发挥重要作用。公司凭借自主芯片技术，在二维码识别领域具备显著优势。

2. 硬扫描模式的崛起
   硬扫描二维码支付模式（如微信和支付宝的扫码支付）相比软扫描模式更适用于实体购物场景，具有更快的支付速度、更简单的操作流程和更高的用户体验，成为未来移动支付的重要趋势。

3. 市场前景广阔
   随着二维码技术的普及，其在资讯传递、电子票务、物流管理、资产追踪等多个领域具有广泛的应用前景。预计未来几年，二维码POS机及其扫描设备市场将拥有数百亿的市场规模。

4. 竞争优势显著
   公司在二维码解码芯片和扫描设备方面具有领先的技术和产品优势，相比国际竞争对手（如摩托罗拉、霍尼韦尔、ARGOX）在成本、功耗和性能方面更具竞争力。

5. 盈利预测乐观
   公司预计2013-2015年净利润分别为2.26亿、3.51亿和4.94亿元，同比增长分别为182%、55%和41%。动态PE分别为50.0、32.3和22.9倍，未来成长性及市场空间支撑其高估值。

关键信息

• 二维码技术：公司自2000年起持续深耕二维码技术，2010年推出全球首颗“二维码中国芯”，2012年发布二代芯片，技术领先竞争对手约1年半。
• 产品应用：公司产品广泛应用于金融、零售、物流、税务等领域，其二维码扫描设备被用于中国移动、国家税务总局、体彩销售等重要项目。
• 市场空间：二维码POS机市场容量预计达2000万~6000万台，市场空间可达160亿~600亿元，未来增长潜力巨大。
• 资产与业务：公司拥有全球领先的二维码识别技术，同时在移动通信和高速公路信息化服务方面具备稳定业绩支撑。
• 盈利预测：2013-2015年公司营业收入预计分别为22.38亿、34.3亿和49.6亿，信息识别和电子支付业务占比将显著提升，成为公司主要收入来源。

财务数据概览

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济环境恶化，二维码移动支付市场拓展可能不达预期。
• 市场竞争风险：尽管公司技术领先，但二维码市场仍可能面临来自其他技术厂商的竞争。

投资评级

• 投资评级：强推（预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上）
• 分析师信息：段迎晟、孙远峰、文仲阳，均为华创证券电子与计算机行业分析师，具备丰富的行业经验和良好的市场洞察力。

市场表现与展望

随着微信支付和支付宝等移动支付平台的推广，二维码技术将在O2O模式中发挥更大作用。公司凭借技术优势和市场先发优势，有望在未来几年内实现快速增长，特别是在二维码扫描设备和POS终端市场。未来，公司将继续深化二维码技术应用，拓展物联网相关业务，推动整体业务结构向更高增长方向发展。