20180422-安信证券-农林牧渔第15周周报_精选高成长标的_静待猪价反弹__18页_1mb

2018年4月22日第15周周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业周报指出，2018年生猪养殖仍处于扩张阶段，上游疫苗、饲料企业受益，重点推荐天马科技、普莱柯、中牧股份及海大集团等高成长标的。同时，预计猪价将在4月至8月迎来反弹，建议投资者关注养殖龙头如牧原股份、温氏股份、正邦科技等。

主要观点

一、行业观点：精选高成长标的，重点推荐养殖上游企业

• 天马科技：特种水产饲料龙头，受益于消费升级，募投项目投产推动业绩加速增长。
• 普莱柯：圆环疫苗上市后，预计2018年业绩迎来拐点，多个大单品有望上市。
• 中牧股份：通过市场化改革改善经营效率，切入口蹄疫市场，提升市场苗收入。
• 海大集团：猪料有望实现高增长，水产料结构持续优化。

二、静待猪价反弹，关注养殖龙头

• 仔猪饲料销量下降，预示生猪出栏量将在4月至8月小幅收缩，猪价有望反弹。
• 预计猪价反弹幅度约为30%，达到13-15元/公斤。
• 国内规模化养殖程度提升，龙头公司如温氏、牧原、正邦等出栏量增长迅速，具备成本优势，未来成长空间巨大。

关键信息

1. 行业表现

• 农林牧渔行业指数本周下跌2.36%，跌幅小于沪深300、上证指数、深证成指。
• 饲料行业跌幅最小（-0.95%），动物疫苗行业跌幅最大（-4.54%）。

2. 重点公司投资建议

3. 产业链价格变化

• 生猪：活猪均价10.36元/公斤，环比下降3.54%，猪价逐渐企稳。
• 禽类：肉鸡配合饲料价格略有上升，鸭苗价格稳定，白条鸡价格上升。
• 大豆：豆粕价格上涨，豆油价格微幅上升，进口大豆分销价下降。
• 玉米：玉米淀粉、酒精价格上涨，赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸价格下降。
• 小麦：价格略有下降，面粉价格微幅下降。
• 白糖：进口糖利润空间较大，原糖价格下跌。
• 棉花：价格下降，棉籽、棉油、棉粕价格均有下降。
• 水产：草鱼、鲫鱼、鲈鱼、罗非鱼、鲢鱼、黄花鱼、带鱼价格波动，部分品种价格上升。

风险提示

• 猪价上涨不达预期
• 新产品推广不及预期
• 天气灾害风险
• 销量增长不及预期
• 改革推进不达预期

行业动态

一、农产业链

• 美国对华大豆出口销售同比减少18.5%
• 玉米临储拍卖火爆，溢价成交
• 双粕期价短期震荡，豆粕中期看涨
• 巴西大豆销售放慢，升水报价回落
• 中国首个畜禽强制免疫“先打后补”系统上线

二、禽产业链

• 温氏与南京农大合作，新希望六和成立食品研究院
• 陕西咸阳划定禁养区
• 中缅边境首个进口肉类指定口岸运行
• 正大集团在四川眉山建蛋鸡种养基地

三、猪产业链

• 农信互联推出猪联网，优化生猪产业链
• 猪价跌至8年新低，阶段性底部形成
• 国内畜禽强制免疫信息化管理系统上线
• 云南昭通发展乌金猪品牌

四、动保行业

• 动保市场前景广阔，未来10年市场规模有望增加400亿元

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险
  • B：较高风险

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