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格林大华期货橡胶早报总结（20220712）

核心内容

本报告对天然橡胶市场进行了短期与中期的展望分析，结合国内外主产区的供应情况、库存变化、原料价格走势及下游需求表现，评估了橡胶价格的走势与影响因素。

主要观点

• 短期走势：预计胶价存在回落风险，主要受国内外产区上量及下游需求疲软影响。
• 中期趋势：胶价将维持区间震荡，市场供需关系尚未出现明显转折。
• 市场环境：国内外宏观风险担忧依旧存在，对市场情绪形成压制。

关键信息

供应端分析

• 降雨影响：预计未来两周，缅甸南部、泰国南部、柬埔寨、越南南部等主产区降雨量将显著增加，对割胶工作造成较大影响，可能导致原料供应量减少或延迟。
• 国内库存：截至2022年07月03日，中国天然橡胶社会库存为98.69万吨，环比减少0.63万吨（跌幅0.63%），同比减少6.87万吨（跌幅6.51%），去库速度加快。
• 深浅色胶库存差：深浅色胶库存差为4.22万吨，环比增加0.33万吨（增幅8.48%），同比减少20.48万吨（跌幅82.91%），显示浅色胶库存持续下降，深色胶库存相对稳定。

需求端分析

• 轮胎开工率：
  • 半钢胎样本企业开工率为66.41%，环比下降0.26%，同比上升31.09%。
  • 全钢胎样本企业开工率为59.14%，环比下降3.31%，同比上升14.74%。
  • 部分企业因新订单不足、检修或出货减弱，导致开工率下滑。
• 下游需求：整体需求恢复缓慢，成品库存较高，短期内对橡胶价格支撑有限。

原料价格走势

• 泰国原料：原料价格暂稳，但受降雨影响，预计短期内价格偏弱整理。
• 越南浓乳：行情走跌，市场买盘减淡，加工厂利润亏损，采购情绪降温，倒逼新鲜胶水收购价格下跌。

产区开割情况

• 海南产区：整体开割状态逐步好转，每日收胶量基本稳定在4000吨左右，若天气良好，预计本周末开割将达到8-9成，七月中旬进入全面开割状态。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的演变对全球供应链的影响。
• 疫情风险：海外疫情蔓延可能对橡胶进口及下游需求造成不确定性。
• 天气变化：国内外主产区天气情况将直接影响割胶进度与原料供应。
• 需求波动：下游轮胎企业开工率变化将对橡胶价格形成重要影响。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖依据。
• 投资者应自行承担投资风险，报告观点可能随市场变化而调整。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607