20220712-西南期货-早间评论_15页

早间评论总结

核心内容概述

本报告为2022年7月12日的早间评论，涵盖宏观经济、贵金属、工业品及农产品等多类期货品种的市场分析与策略建议。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种受宏观政策、供需变化及国际局势影响，呈现震荡或下跌趋势，而部分品种则因基本面改善或政策利好存在做多机会。

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主要观点

宏观面

• 资金面：央行开展30亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量，市场流动性保持均衡。
• 数据面：6月社会融资规模增量创新高，M2同比增速达11.4%，显示流动性充裕，但宏观稳增长预期逐渐弱化。
• 国债策略：中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦，建议关注中线做空机会。

贵金属

• 金银走势：受美联储加息预期和全球经济衰退预期影响，短期承压，中长期仍有避险支撑。
• 策略建议：短线观望，中线逢低配置。

螺纹、热卷

• 市场现状：螺纹钢、热卷期货大幅下跌，库存压力大，需求偏弱。
• 趋势判断：短期弱势震荡，中期有望筑底回升。
• 策略建议：关注中期做多机会。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货继续下跌，受钢厂减产预期影响。
• 基本面分析：需求萎缩，库存处于高位，价格技术面走弱。
• 策略建议：建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 供需格局：双焦库存处于历史低位，但上游库存增加，中下游去库。
• 价格走势：期货价格技术面走弱，短期或继续下跌。
• 策略建议：轻仓做空。

天然橡胶

• 市场表现：天胶主力合约底部窄幅波动，相对抗跌。
• 基本面分析：国内汽车产销环比增长，但库存仍高，需求疲软。
• 策略建议：关注前低附近支撑。

PVC

• 价格走势：PVC期货延续弱势，持续新低。
• 供需情况：上游开工环比走高，但需求疲软，库存累库。
• 策略建议：建议偏弱对待。

PP&LL

• 价格走势：聚烯烃窄幅波动，空单持有。
• 基本面分析：上游开工走低，需求恢复缓慢，库存小幅增加。
• 策略建议：建议空单持有。

铜

• 市场表现：铜价受美联储加息预期和海外经济放缓拖累，持续下跌。
• 基本面分析：国内电解铜产量维持高位，但消费清淡。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 市场表现：铝价受成本支撑，但国内消费进入淡季。
• 基本面分析：国内供应端存增量预期，但海外减产消息给予支撑。
• 策略建议：建议维持观望。

锌

• 市场表现：锌价小幅上涨，但宏观面仍具压制。
• 基本面分析：精炼锌产量释放缓慢，库存大幅去库，基本面预期向好。
• 策略建议：建议谨慎试多，控制好风险。

铅

• 市场表现：铅价震荡，缺乏明确方向。
• 基本面分析：供应偏紧，但需求不足，库存增加。
• 策略建议：建议区间操作。

豆粕

• 市场表现：豆粕期货小幅下跌。
• 基本面分析：国内油厂压榨量回升，但豆粕库存仍处于中等偏低水平。
• 策略建议：建议豆粕空单继续减仓，轻仓持有。

油脂

• 市场表现：油脂期货走势平稳。
• 基本面分析：豆油库存下降，棕榈油库存上升，菜油库存下降。
• 策略建议：建议暂时观望。

棉花&棉纱

• 市场表现：棉花价格受美元上涨压制，小幅回落。
• 基本面分析：国内棉花库存高位，下游产成品库存亦高位，出口虽好但内需不足。
• 策略建议：建议分批做多。

白糖

• 市场表现：白糖期货跟随外盘波动。
• 基本面分析：国内现货价格稳定，成本线支撑明显。
• 策略建议：建议回调后做多。

苹果

• 市场表现：苹果期价大幅下跌。
• 基本面分析：冷库出库速度慢，消费处于淡季，但低库存和减产预期限制下跌空间。
• 策略建议：建议短期观望。

生猪

• 市场表现：生猪价格下调，期货小幅上涨。
• 基本面分析：北方价格走低，南方跟随下行，需求疲软。
• 策略建议：建议暂时观望，注意资金管理。

鸡蛋

• 市场表现：鸡蛋期货小幅上涨。
• 基本面分析：供应环比增加，但存栏量仍处于低位，01合约或有做多机会。
• 策略建议：建议2301合约逢低做多。

玉米

• 市场表现：玉米期货震荡收涨。
• 基本面分析：北方港口集港量少，南方库存充足，需求疲软。
• 策略建议：建议逢低买入，注意止损。

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关键信息汇总

品种	走势	主要影响因素	策略建议
贵金属	承压震荡	美联储加息预期、全球经济衰退预期	短线观望，中线逢低配置
螺纹、热卷	弱势震荡	库存压力、需求疲软	关注中期做多机会
铁矿石	走弱	钢厂减产预期、成本高估	中线做空
焦煤焦炭	走弱	上游库存增加、中下游去库	轻仓做空
天然橡胶	底部窄幅波动	汽车产销回暖、库存偏高	关注前低支撑
PVC	偏弱	上游开工走高、需求疲软、库存累库	偏弱对待
PP&LL	窄幅波动	上游开工走低、需求恢复缓慢	空单持有
铜	跌幅较大	美联储加息预期、海外经济放缓	维持观望
铝	窄幅波动	供应增量预期、海外减产消息	维持观望
锌	抗跌	精炼锌产量释放缓慢、库存去库	谨慎试多，控制风险
铅	区间震荡	供应偏紧、需求不足、库存增加	区间操作
豆粕	走弱	国内油厂压榨量回升、豆粕库存偏低	空单减仓，轻仓持有
油脂	暂时观望	库存变化、美元走势	暂时观望
棉花&棉纱	抗跌	国内库存高位、出口较好但内需不足	分批做多
白糖	跟随外盘波动	成本支撑、内外价差稳定	回调后做多
苹果	走弱	库存高位、消费淡季、减产预期	短期观望
生猪	走弱	价格下调、需求疲软、政策监管加强	暂时观望
鸡蛋	走强	供应环比增加、存栏量低位、01合约或有反弹	2301合约逢低做多
玉米	走稳	北方港口集港量少、南方库存充足	逢低买入

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