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格林大华期货橡胶早报总结（20220714）

核心内容概述

格林大华期货发布的2022年7月14日橡胶早报，主要分析了当前天然橡胶市场的供需状况、价格走势及潜在风险因素。报告指出，短期内橡胶价格面临下行压力，中期则预计维持区间震荡。

主要观点

• 短期趋势：橡胶价格受外围宏观利空及国际原油价格下跌影响，预计短期仍将承压下行。
• 中期展望：在基本面支撑偏弱的情况下，橡胶价格将维持区间震荡格局。
• 市场供需矛盾：国内外产区供应增加，但下游需求尚未完全恢复，库存高企与需求疲软形成矛盾，抑制价格上行空间。

利多因素

1. 降雨量增加：预计未来两周，天然橡胶主产区降雨量将环比增加，尤其是缅甸南部、泰国南部、柬埔寨和越南南部等地区，降雨量达到高位，可能对割胶产生一定影响。
2. 库存下降：截至2022年7月3日，中国天然橡胶社会库存为98.69万吨，环比减少0.63万吨，跌幅为0.63%，较去年同期减少6.87万吨，跌幅收窄。
3. 深浅色胶库存差缩小：深浅色胶库存差为4.22万吨，较上周增加0.33万吨，增幅为8.48%，但较去年同期库存差大幅缩减20.48万吨，跌幅达82.91%。

利空因素

1. 原料价格偏弱：泰国原料价格暂稳，但因降雨较多，预计原料价格将偏弱整理。随着泰国原料供应增加，中国以外市场难以消化，后期可能分流至中国市场，对价格形成压力。
2. 越南浓乳行情走跌：越南浓乳市场买盘减淡，加工厂利润亏损，采购情绪降温，导致新鲜胶水收购价格下跌。
3. 下游需求疲软：
   • 半钢胎样本企业开工率为66.41%，环比下降0.26%，同比上升31.09%。部分企业因新订单不足或短期检修导致开工率下滑。
   • 全钢胎样本企业开工率为59.14%，环比下降3.31%，同比上升14.74%。淄博地区某企业因设备维护停产检修，东营地区部分企业因代理商补货意愿不强，出货减弱，存在停产或降负安排。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势发展，可能对国际原油及橡胶市场产生影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情形势变化可能影响橡胶供应链及需求。
• 天气变化风险：国内外主产区天气情况对割胶进度和产量有重要影响，需持续关注。

其他信息

• 海南产区开割情况：海南产区开割状态持续好转，每日收胶量基本稳定在4000吨。若天气良好，预计本周末开割率可达8-9成，7月中旬将全面进入开割阶段。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，橡胶价格受多重因素压制，短期难以摆脱下行趋势。

投资者注意事项

• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议。
• 报告信息可能存在误差，投资者应自行判断。
• 投资者需关注市场动态及政策变化，合理控制风险。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607