20220529-西南证券-汽车行业周报_供需共振_H2业绩改善可期_13页

报告摘要

本报告分析了当前中国汽车行业在供需两端的复苏情况，认为行业复苏趋势向好，短期需求有望在政策支持下改善，供给端也在稳步恢复。重点推荐自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，同时关注零部件板块在第三季度和第四季度的业绩复苏机会。

行情回顾：上周SW汽车板块上涨1.5%，涨幅位居行业第四；沪深300指数下跌1.9%。汽车行业PE（TTM）为29倍，较上周上升1.5%。
供给端恢复：上海汽车产业链复工复产形势整体向好，特斯拉上海工厂日产量已恢复至疫情前水平，达到2600辆。
政策支持：阶段性减征部分乘用车购置税600亿元、组织新一轮新能源汽车下乡活动、地方政府推出促汽车消费政策，均有助于提振短期需求。
出口预期改善：美国对华500亿美元商品加征的25%关税将于7月6日和8月23日到期，若被取消或部分取消，将利好中国零部件出口。
乘用车复苏：4月自主品牌国内乘用车零售份额同比增长9.6个百分点至46.4%。5月16日-22日，乘用车零售和批发分别增长29%和22%，较上月同期增长47%和87%。预计随着疫情控制和复工复产推进，下半年行业补库和订单延迟交付逻辑将延续。
新能源汽车回暖：4月新能源乘用车零售销量环比下降36.5%，但随着疫情好转，5月销量有望快速回升。预计2022年国内新能源汽车销量达510万辆（+45% YoY），全球市场仍将在中美欧主导下快速增长。
智能汽车加速发展：汽车智能化趋势加快，建议关注华为产业链企业及传感器、智能车灯、智能座舱等细分领域。

4月新能源乘用车零售销量环比下降36.5%，预计5月将回升。
2022年国内新能源汽车销量预计510万辆（+45% YoY），全球市场持续增长。
推荐关注：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。

行业新闻：
- 工信部组织新能源汽车下乡活动。
- 阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。
- 多省市出台促进汽车消费政策，如广东、辽宁、天津等。
公司新闻：
- 比亚迪发布高端品牌计划。
- 特斯拉上海工厂产能恢复。
- 蔚来新建研发项目。
- 小鹏汽车一季度交付量增长159%。
- 韩国现代汽车投资55.4亿美元建电动车工厂。
- 吉利几何汽车发布新车预售信息。
- 宁德时代与Solaris合作推动电动化转型。
- 上海沿浦获比亚迪和东风李尔定点通知。
新车速递：
- 零跑T03、长安逸动PLUS、大众捷达VS5、奔驰EQC、EQS、林肯飞行家等车型本周上市。