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先锋期货生猪周报2022-05-29总结

核心内容概览

本周生猪市场整体呈现价格波动与利润改善的态势，但部分远月合约价格下跌，且远月合约基差走强，表明市场对远期价格预期存在分歧。同时，能繁母猪产能去化可能趋于稳定，但外购仔猪开始盈利，自繁自养亏损减少。

价格走势

• 河南外三元生猪价格：周上涨0.64%，至15700元/吨。
• 河南15kg外三元仔猪价格：周上涨5.75%，至42.3元/公斤。
• 二元母猪价格：周上涨2.55%，至34.54元/公斤。
• 淘汰母猪价格：周上涨3.9%，至10.4元/公斤。
• 瘦肉型白条猪肉价格：周上涨1.57%，至19.99元/公斤。
• 期货合约价格：
  • 7月合约：周下跌1.5%，至16750元/吨。
  • 9月合约：周下跌1.84%，至18690元/吨。
  • 1月合约：周下跌0.43%，至19895元/吨。

价差分析

• 7月合约升水现货：1050元/吨，基差走强。
• 9月合约升水现货：2990元/吨，基差走强。
• 9月与1月合约价差：-1205元/吨，较上周-940元/吨有所走弱。
• 基差走势：
  • 1月合约：基差周走强4.22%。
  • 3月合约：基差周走强5.18%。
  • 5月合约：基差周走弱728.57%。
  • 7月合约：基差周走强25.27%。
  • 9月合约：基差周走强13.08%。
  • 11月合约：基差周走强8.45%。
• 合约价差：
  • 1-3月：走弱1.67%。
  • 3-5月：走弱101.63%。
  • 5-7月：走强207.12%。
  • 7-9月：走强4.67%。
  • 9-11月：走弱37.68%。
  • 11-1月：走弱22.69%。

供给情况

• 样本企业生猪出栏平均体重：周环比增加0.52%，至123.33公斤。
• 能繁母猪存栏量：样本企业4月为454.59万头，环比减少0.97%；国家统计局口径4月为4185万头，环比减少1.94%。
• 能繁母猪产能去化：可能结束，产能趋于稳定。
• 商品猪存栏量：样本企业4月为2821.42万头，环比减少0.02%。

需求情况

• 屠宰量：周环比增加2.96%，至871,732头。
• 屠宰开工率：周环比减少0.35个百分点，至24.53%。
• 屠宰毛利润：周环比减少4.75%，至-121.02元/头。
• 鲜销率：周环比减少0.01个百分点，至89.11%。

库存情况

• 冻品库容率：周环比增加0.11个百分点，至22.49%。

利润情况

• 自繁自养利润：周环比增加11.56%，至-154.99元/头。
• 外购仔猪利润：周环比增加52.54%，至47.38元/头。
• 生猪养殖预期盈利：周环比增加78.74%，至64.06元/头。
• 猪粮比：周环比增加0.12个百分点，至5.47。
• 猪料比：周环比增加0.07个百分点，至4.42。

操作建议

• 淘汰母猪价格涨幅大于二元母猪，预计能繁母猪去化趋于稳定。
• 饲料价格大跌可能性较小，养殖利润恢复可能以生猪价格上涨实现。
• 外购仔猪开始盈利，但屠宰亏损加大。
• 盘面远月大幅升水，做多操作难度较大。
• 建议回调至均线支撑位做多，以降低操作风险。

其他数据

• 猪饲料产量：
  • 当月值：3月为1011万吨，环比增加9.42%。
  • 累计同比：3月为1.2%，环比减少1.7个百分点。

结论

本周生猪市场呈现价格波动与利润改善的态势，供给端逐步稳定，需求端略有波动，但整体仍处于调整阶段。期货市场远月合约表现差异较大，操作建议需谨慎对待。