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焦煤、焦炭与动力煤市场总结

一、焦煤市场概况

1.1 供应方面

• 产地供应：煤矿销售一般，库存小幅增加，但长期来看，有关部门推动煤炭产量增长，焦煤产量有望逐步提升，但需一定时间。
• 进口蒙煤：甘其毛都口岸日均进煤量近期达到450车，创去年12月以来新高，策克口岸通关量虽小，但进口蒙煤供应逐步增加。
• 海运焦煤：中国焦煤到岸价仍逊于印度，但近期有所回落，接近国内同品质煤种价格。俄煤到港量增加，美煤和加煤发运量较低，需关注后续到港情况。

1.2 需求方面

• 焦企需求：焦炭价格已连续四轮下调，焦企处于盈亏边缘，短期内不会减产，对焦煤采购仍有支撑，但整体市场情绪偏弱。
• 钢厂需求：钢材去库偏慢，钢厂利润持续偏低，对煤焦市场情绪形成压制，关注上海解封后钢材需求释放情况。

1.3 库存方面

• 整体库存：煤矿库存小幅上升，港口库存下降，下游钢厂和焦化厂库存下降，整体库存由增转降，处于历史偏低水平。
• 库存支撑：库存偏低对阶段性价格形成支撑。

1.4 整体观点

• 供应有所改善，但需关注增量持续性。
• 需求端受焦炭市场情绪和钢材需求不佳影响，短期仍偏弱。
• 库存处于偏低状态，对价格形成支撑。
• 当前供需缓和，但中期仍需关注钢材需求能否改善，短期或震荡运行。

1.5 期现行情

• 焦煤2209合约：收盘价2559.0元，周跌幅2.79%，周持仓量增加4111手。
• 现货价格：山西焦煤仓单价格3126元，蒙古焦煤仓单价格2720元，主力合约基差分别为567.0元和161.0元。

二、焦炭市场概况

2.1 供应方面

• 焦炭日产量小幅下降，现货价格已调整4轮，焦化利润在盈亏边缘，短期产量下降有限。

2.2 需求方面

• 钢厂需求：铁水产量回升至近240万吨，焦炭需求仍有支撑，但钢材去库压力大，钢厂利润偏低，进一步需求增长空间有限。
• 钢材消费：当前钢材表观消费量一般，市场压力较大，但宏观维稳政策频出，上海逐步解封，关注消费是否改善。
• 出口方面：中国焦炭出口FOB与印度CFR价差扩大，远期出口需求可能增加，需关注俄乌战争持续时间。

2.3 库存方面

• 焦企库存小幅下降，港口库存下降，下游钢厂库存小幅上升，合计库存下降，处于历史偏低水平。
• 库存偏低对阶段性价格形成支撑。

2.4 整体观点

• 供应端短期生产积极性有限，但减产可能性较小。
• 需求端受铁水产量和钢材去库压力影响，进一步回升空间有限。
• 库存偏低对价格形成支撑。
• 当前供需有所改善，但中期仍取决于钢材需求能否改善，短期或震荡运行。

2.5 期现行情

• 焦炭2209合约：收盘价3351.5元，周跌幅1.30%，周持仓量减少411手。
• 现货价格：焦炭仓单价格3721元，主力合约基差369.5元。

三、动力煤市场概况

3.1 供应方面

• 产地供应：坑口煤价小幅上涨，鄂尔多斯煤炭日产量维持高位。
• 进口煤：印尼煤价格小幅回调，进口煤持续倒挂，进口量减少。

3.2 需求方面

• 电厂需求：沿海电厂日耗震荡回升，但同比仍偏弱，库存继续上升，可用天数维持在20天左右。
• 港口库存：北方港口库存增加，大秦线检修结束，调入量回升，港口情绪转弱，煤价略有回落。

3.3 政策方面

• 5月1日起，国家发改委发布通知，完善煤炭市场价格形成机制：
  • 煤炭价格由市场形成，通过供需衔接、储备吞吐、进出口调节等手段维持价格合理区间。
  • 5500大卡动力煤合理区间为每吨570-770元（含税），对应产地价格为山西370-570元、陕西320-520元、蒙西260-460元。
  • 强化市场监管，遏制投机炒作，查处价格违法行为。

3.4 整体观点

• 供应端产地产量高位，进口煤倒挂导致进口量减少。
• 下游需求偏弱，疫情导致终端补库需求下降，需关注疫情后日耗变化。
• 港口库存继续累积，政策风险仍存，后期价格取决于政策刺激和疫情好转后的需求变化。

四、数据图表

4.1 焦煤数据

• 焦煤库存数据（煤矿、港口、下游三方炼焦煤库存加权）
• 焦煤价格走势图（含期货与现货对比）

4.2 焦炭数据

• 独立焦化厂焦炭库存
• 247家钢厂焦炭库存
• 港口焦炭库存

4.3 动力煤数据

• 港口动力煤库存
• 沿海8省电厂日耗
• 电厂库存数据（来源：Wind、汾渭能源、CCTD）

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