20220529-浙商证券-汽车行业周报_稳增长政策多管齐下_持续看多汽车_26页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告日期为2022年05月29日，主要分析了汽车行业在稳增长政策推动下的复苏情况，并提出了对整车和零部件行业的投资建议。报告指出，汽车行业在上周上涨1.47%，优于沪深300指数的下跌1.87%，行业进入复苏三部曲，预计未来将出现明显的产销复苏。

主要观点

• 行业复苏三部曲：供给恢复、需求释放、成本缓和，基本面有望反转。
• 政策支持：国常会决定阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，深圳、上海等地出台一揽子汽车消费刺激政策。
• 投资策略：超配整车+零部件，重点推荐比亚迪、长城汽车、吉利汽车（H），建议关注理想、小鹏、蔚来。
• 零部件重点：推荐福耀玻璃、文灿股份、新泉股份、伯特利、继峰股份、上海沿浦等，重点关注智能化和乘用车座椅国产化领域。

关键信息

市场回顾

• 汽车板块上涨1.47%，在申万31个板块中位列第4。
• 新能源汽车指数下跌1.34%，子板块中商用载客车上涨14.37%，汽车服务上涨6.35%。

政策支持

• 国常会政策：阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，支持汽车消费。
• 地方政策：深圳、上海等地推出多项刺激汽车消费的措施，包括补贴、新增牌照额度等。
• 上海政策：换购纯电动汽车补贴10000元/辆，年内新增非营业性客车牌照额度4万个。

企业恢复

• 上海车企恢复双班制，特斯拉、上汽临港等恢复生产。
• 用电水平回升，产能逐步恢复，表明复工复产进程加快。

销量数据

• 4月销量触底：广义乘用车批发销量96.5万辆，同比下降43.2%；狭义乘用车零售销量104.2万辆，同环比分别下降35.5%和34%。
• 比亚迪表现突出：4月新能源乘用车批发销量28.0万辆，同比增长50.1%。

行业展望

• 5月开始恢复：预计产销环比改善，6月同比增速有望回正。
• 三季度亮点：因去年三季度销量基数较低，预计行业数据将较为亮眼，批发销量中性判断为540万辆，YOY+11.3%，OOQ+35%。

投资策略及重点推荐

整车推荐

• 重点推荐：比亚迪、长城汽车、吉利汽车（H）。
• 建议关注：理想、小鹏、蔚来。

零部件推荐

• 重点推荐：福耀玻璃、文灿股份、新泉股份、伯特利、继峰股份、上海沿浦。
• 重点关注：华阳集团、中鼎股份、爱柯迪、上声电子等。

风险提示

• 疫情缓和不及预期
• 新能源车销量不及预期
• 原材料价格大幅上涨

分析亮点

• 复苏阶段：行业已进入复苏三部曲的第二阶段，供给恢复和政策刺激是主要驱动力。
• 政策影响：多地出台刺激政策，对汽车消费有明显促进作用，尤其是新能源汽车。
• 企业复苏：上海等地的复工复产措施对汽车产业链恢复起到了积极作用。
• 行业趋势：智能化、电动化趋势明显，推动国产零部件产业链崛起。

总结

本报告强调了稳增长政策对汽车行业复苏的推动作用，指出行业正逐步走出疫情影响，进入复苏阶段。建议投资者重点关注整车和零部件行业，尤其是比亚迪、长城汽车、吉利汽车（H）以及福耀玻璃、文灿股份等重点企业。同时，政策支持和市场需求的回暖为行业提供了良好的发展环境。