20220307-南华期货-聚烯烃产业链数据周报_50页_3mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概览

本报告分析了聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）产业链的近期走势，涵盖成本、供需、进出口、库存、价差及策略建议等方面。整体来看，PP和PE市场受到原油价格波动、成本压力及需求变化的影响，市场趋势偏向中性偏弱。

主要观点

PP市场

• 成本端：PP成本端压力显著，油制和PDH成本均达到10000元以上，煤制成本也面临压力，外购丙烯成本小幅上升。
• 供需分析：PP开工率有所下降，但部分装置恢复生产，中游库存小幅累库，下游需求略有好转，但受高价影响，部分企业出现亏损。
• 出口情况：PP出口窗口打开，出口预期上升，但贸易商成交一般。
• 策略建议：PP05合约多单可考虑高位止盈，市场整体方向偏多，但需警惕成本压力和库存压力。

PE市场

• 成本端：PE主要受原油价格影响，油制成本较高，煤制成本压力较小。
• 供需分析：PE开工率上升，但下游需求恢复缓慢，部分下游如地膜、农膜需求不及预期。
• 库存情况：PE总库存去库，但港口库存持续累库，贸易商库存中性。
• 出口情况：PE出口量小幅下滑，海运费维持高位，出口量维持稳定。
• 策略建议：PE市场总体驱动不及PP，建议单边暂时观望。

关键信息

本周数据

成本分析

库存情况

• PP总库存：去库，但贸易商库存处于高位，下游成品库存存压力。
• PE总库存：去库，但港口库存持续累库，贸易商库存中性。

价差分析

• PP05-09价差：小幅走扩，但不突出。
• PE05-09价差：小幅走扩，但不突出。

检修与投产情况

• PP检修：多套装置停车，产能损失约4.44万吨，开工负荷下降。
• PE检修：部分装置恢复生产，产能损失约3.61万吨，开工负荷上升。
• 新增产能：PP和PE均有新增装置投产，但PP新增产能相对较大。

需求分析

• PP需求：低融、注塑、纤维需求略有好转，但BOPP加工费压缩，塑编受利润拖累。
• PE需求：下游需求逐渐恢复，但受两会、残奥及高价影响，需求不及往年。

产业链分析

PP产业链

• 上游：丙烯价格强势，但油制和PDH成本走高，导致利润严重走负。
• 替代品：PP粉料低价优势消失，成本支撑减弱。
• 标品：拉丝需求有限，高成本影响接单情况。
• 非标品：BOPP加工费压缩，塑编受利润拖累。

PE产业链

• 上游：油制成本支撑，煤制成本压力较小。
• 标品：线性需求乏力，低压、HDPE部分亏损。
• 非标品：包装膜、农膜需求恢复，但订单跟进不足。

策略建议

• PP：当前原油趋势未变，但风险较大，建议前期多单部分止盈。
• PE：总体驱动不及PP，建议单边暂时观望。

进出口数据

• PP进口：进口窗口打开，预计进口修复。
• PP出口：出口窗口打开，预计出口量增加。
• PE进口：12月进口数据符合预期，预计2月-4月进口逐渐恢复。
• PE出口：出口量维持稳定，但受海运费影响。

市场展望

• PP：成本压力兑现，需求预期良好，但需警惕中游库存压力。
• PE：原油驱动，进口支撑减弱，需求稍显乏力。

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