20220307-中财期货-聚烯烃投资策略周报_延续涨势_成本支撑较强_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2022年3月7日）

核心内容概览

本报告分析了2022年2月25日至3月3日期间，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场的走势、供需变化及库存情况，结合成本支撑和风险因素，给出短期与中期的操作建议。

主要观点

1. PE走势与策略

• 短期走势：延续上行。
• 中期走势：震荡调整。
• 操作建议：PE05合约预计运行区间【9200-9500】。
• 核心逻辑：
  • 上周PE检修装置涉及年产能202万吨，检修损失量2.59万吨，环比下降2.33万吨，供应压力有所缓解。
  • 原油价格预计继续上涨，对PE成本支撑较强。
  • 下游开工率持续回升，需求逐步恢复。
  • 石化库存压力有所缓解，但整体库存仍处于较高水平，港口库存小幅增加。

2. PP走势与策略

• 短期走势：延续涨势。
• 中期走势：震荡调整。
• 操作建议：PP05合约预计运行区间【8950-9100】。
• 核心逻辑：
  • 上周PP价格上涨明显，华东拉丝均价达8666元/吨，环比上涨3.88%。
  • 供应端受新增产能影响，供应量有所增加。
  • 下游开工率继续恢复，但订单一般，采购意愿偏弱。
  • 原油走势支撑成本，但需求端压力仍存。

关键信息

供应端

• PE：
  • 上周检修损失量2.59万吨，环比下降2.33万吨。
  • 下周检修损失量预计降至1.54万吨，供应压力下降。
• PP：
  • 上周装置开工负荷为90.20%，环比下降0.66个百分点。
  • 产量损失量约4.44万吨，环比增加0.77万吨。
  • 新装置投产情况：镇海炼化新装置试产成功，浙江石化二期二线计划下周试产。

需求端

• PE：
  • 下游开工率整体提升，农膜、包装、薄膜、中空、管材等行业开工率分别上涨3、3、3、4、1个百分点，主流开工率在46%-61%之间。
  • 部分行业如农膜需求缓慢，地膜需求开始跟进。
  • 下游企业对高价原料保持谨慎，采购以刚需为主。
• PP：
  • 塑编、注塑开工率提升4个百分点，BOPP维持高负荷运行。
  • 下游订单一般，企业补货意愿有限，整体需求亮点不多。

库存情况

• PE：
  • 国内PE库存环比下降6.05%，石化库存下降11.85%，港口库存增加1.68%，贸易商库存下降3.40%。
• PP：
  • 国内PP库存环比下降10.86%，石化库存下降5.64%，贸易商及港口库存小幅上升。

风险提示

1. 原油价格单边上涨或下跌。
2. 国外疫情再次恶化，影响全球供应链及需求。
3. 国内新增产能延后释放，可能对市场供应造成影响。

关注重点

• 疫情发展：对下游开工及需求恢复的影响。
• 下游开工：尤其是农膜、包装、BOPP等行业的开工变化。
• 库存变化：石化与社会库存的去库速度。
• 原油价格：作为成本支撑的核心因素。

数据来源与联系方式

• 数据来源：卓创资讯、Wind、中财期货投资咨询总部
• 报告撰写人：王扬扬（F303454, Z0014529）
• 邮箱：wyy@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 联系电话：021-68866666（总机）

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