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五矿期货玻璃周报总结

核心内容概述

本周玻璃市场呈现高位震荡态势，整体供需格局趋于平衡，市场情绪受到政策监管和天气因素影响。现货价格持稳，期货价格下跌，基差走强，反映出市场对供需变化的观望态度。

主要观点

• 供应端：本周无新增生产线点火或冷修复产，产能利用率维持在73%，环比持平，同比上涨5.24%。在产日熔量16.962万吨，同比增加9.1%。全年新增产能有限，预计至年末约增加3000吨/天。
• 需求端：1-6月竣工面积同比显著增长，地产竣工单月同比增幅达66.6%，但本周产销环比走弱，表观消费量略有回落，弱于去年同期。
• 库存情况：生产企业库存环比上升4.03万吨，至90.29万吨，但整体仍处于低位。库消比延续回升，市场观望氛围较浓。
• 进出口数据：2021年6月进口量同比增加20.37%，出口量同比减少6.93%，反映出国内外需求的不均衡。

关键信息

1. 基本面评估

• 09合约基差：191元/吨，环比上升99元/吨。
• 毛利润测算：1434元/吨，高于往年。
• 日产能与实际日熔量：194930吨/天、169620吨/天，同比增加9.1%。
• 供需差：本周为-40.15万吨，库存/消费比为0.10。
• 多空评分：+2（基差）；+1（利润）；-1（供给）；-1（需求）；+2（库存）。
• 简评：现货坚挺，期货贴水扩大，市场观望情绪增强。

2. 交易策略建议

• 单边策略：
  • 策略1：背靠5日线做多，买入参考点位2510，目标2700，止损2470，盈亏比5:1，推荐周期1周。
  • 策略2：单边做多，买入参考点位2700，目标2850，止损2650，盈亏比3:1，推荐周期1周。
  • 策略3：多配，2500-2600做多，2800平仓，止损2400，盈亏比3:1，推荐周期2-3周。
  • 策略4：本周暂观望，区间2900-3400回调企稳做多，目标3300，止损2850，盈亏比3:1，推荐周期2周。
• 区间震荡策略：09合约在2620-2770元/吨区间震荡，主要驱动为低库存、需求预期增强及政策监管影响。

3. 期现市场表现

• 期货价格：FG09本周收盘价2880元/吨，环比下跌99元/吨。
• 现货价格：沙河地区3073元/吨，华中3130元/吨，华东3160元/吨，华南3046元/吨。
• 基差与价差：FG09基差走强至193元/吨，9-1价差为166元/吨，显示期货贴水现货幅度扩大。

供给端动态

• 生产线变动：本年度新增产能有限，多数生产线处于搬迁或改造阶段，仅有少数点火或冷修。
• 供给趋势：日熔量同比增加9.1%，但未来新增产能较少，预计产量增长在6个点以上。
• 产能利用率：维持在73%，处于较高水平。

需求端分析

• 周度表观消费：略有回落，弱于去年同期。
• 库消比：延续回升，显示需求疲软。
• 市场表现：各区域产销略有放缓，尤其在山东、安徽等地受省外发货限制，浙江受降雨影响，整体交投情绪偏稳。

未来展望

• 短期趋势：市场情绪平稳，等待疫情好转及产销恢复，预计期货价格将反弹修复贴水。
• 中长期预期：随着需求旺季临近，现货驱动向上，建议关注低库存背景下供需矛盾的缓解。

产业链图示

• 原料、辅料、燃料：价格稳定，供应充足。
• 下游与终端：需求增长乏力，终端市场表现平淡。

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