20210807-格林期货-矿石期货周报_17页_624kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析铁矿石市场近期走势及未来趋势，围绕供需关系、库存变化、基差情况及政策影响等方面展开。报告指出，当前铁矿石价格处于震荡偏弱状态，中期趋势偏向震荡走弱，主要受到钢企压减粗钢产量预期及矿山供应增加的双重影响。

主要观点

1. 需求放缓，价格承压

• 供应方面：矿山发货量维持在正常区间，四大矿山发往中国量整体稳定，但淡水河谷发货量近期有所上升。
• 需求方面：唐山8月限产政策明确，限产比例30%-40%，且3-10日临时加严限产，对铁矿石需求形成压制。全国高炉开工率和产能利用率小幅回落，显示需求持续走弱。
• 库存方面：港口库存连续5周增加，但本周出现回落，主要因澳洲矿库存大幅下降。库存结构性失衡依然存在，高品矿仍保持高溢价，但若矛盾缓解，矿价可能承压。
• 基差方面：期货价格深度贴水现货，9月合约即将换月，基差有望收敛，对期货价格形成支撑。

2. 操作建议

• 当前铁矿石价格震荡偏弱，下方支撑为120日均线（约1000元/吨），上方压力为1250元/吨。
• 中期来看，矿价重心将震荡向下，主要受供应增加及压减政策影响。
• 投资者应关注矿山发货量、钢企限产政策及库存变化等关键因素。

关键信息

2.1 供应情况

• 四大矿山发货量：本周累计发货2245.3万吨，环比减少28万吨。其中，澳洲发货量环比减少157.5万吨，巴西环比增加53.6万吨。
• 淡水河谷：发货量环比增加58.3万吨，发往中国量增加。
• 力拓：发货量环比增加23.2万吨，但发往中国量环比减少。
• 必和必拓：发货量环比减少46.4万吨，发往中国量环比减少。
• FMG：发货量环比减少12.9万吨，但发往中国量环比增加。

2.2 需求情况

• 唐山限产：8月限产比例30%-40%，3-10日临时加严限产，导致部分钢企烧结机停产。
• 全国开工率：全国247家钢企高炉开工率74.61%，环比增加0.26%；产能利用率85.73%，环比下降1.11%。
• 钢厂减产表态：安徽、甘肃、江西、江苏、山东等省市均表态今年粗钢产量不超过去年同期，未来可能有更多省市跟进。

2.3 库存与价差

• 港口库存：本周45港库存总量12639.3万吨，环比减少174.12万吨。其中，澳洲矿库存下降明显，巴西矿库存略有上升。
• 价差表现：高品矿仍保持高溢价，显示市场对高品矿需求旺盛，但若结构性矛盾缓解，矿价可能承压。

风险提示

• 行业政策：钢企压减粗钢产量政策可能进一步影响铁矿石需求。
• 矿山发货：若矿山供应异常增加，可能支撑矿价上涨。
• 环保限产：唐山等地环保限产政策加严可能对铁矿石需求造成更大压制。

作者信息

• 研究员：韩静
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863
• 联系方式：010-56711831

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