房地产行业月报：TOP100房企集中度达55.5％-20180103-川财证券-13页-1mb

房地产行业2018年1月2日月报总结

核心内容

2017年房地产行业集中度显著提升，品牌房企优势凸显，行业格局向头部企业靠拢。克而瑞数据显示，TOP200房企中，TOP10集中度达24.1%，TOP30集中度接近40%，TOP50集中度提升近10.6个百分点至45.9%，TOP100集中度达55.5%。相比2016年，TOP100集中度增幅明显，提升了10.7个百分点，表明行业向大型品牌房企集中趋势加强。

市场表现

• 12月上证综指围绕3300点震荡，房地产板块整体表现平淡，小幅下跌0.24%。
• 板块内个股分化明显，泰禾集团、新城控股、阳光城涨幅居前，分别上涨19.95%、18.29%、16.59%。
• 阳光股份、天业股份、世联行跌幅居前，分别下跌22.76%、17.00%、16.67%。
• 房地产板块市盈率（PE TTM）为15.47倍，排在28个行业中的倒数第二位，估值安全边际较高。

关键指标

• 30大中城市12月商品房成交面积为1716.08万平方米，环比增加251.93万平方米。
• 一线城市成交面积310.35万平方米，环比增加40.35万平方米。
• 二线城市成交面积979.43万平方米，环比增加170.12万平方米。
• 三线城市成交面积426.30万平方米，环比增加41.46万平方米。

行业动态

1. 上海12月12日再成交6宗租赁住宅用地，合计出让面积16.6万平方米，要求全部装修，且“只租不售”。
2. 北京房山两宗共有产权住房地块成交，2017年北京土地成交金额创历史新高。
3. 西安部分银行首套房贷利率上浮，业内人士认为这可能抑制投机需求，但房价下降可能性较低。
4. 2017年11月，碧桂园成为首个销售规模突破5000亿元的房企，恒大、万科紧随其后。
5. 北京公寓豪宅市场11月成交均价达98439元/平方米，创历史新高。

公司动态

• 招商蛇口：2017年11月签约销售面积48.22万平方米，签约金额138.78亿元；1-11月累计签约销售面积505.25万平方米，金额1026亿元，分别同比增长20.68%和56.23%。
• 华夏幸福：取得武汉青山北湖生态新城环保产业小镇PPP项目成交资格，同时与菲律宾DAIICHI公司签署产业园区投资框架协议。
• 阳光城：12月竞得南宁三宗地，总金额16.45亿元；并竞得重庆、宁波等地地块，金额分别为5.43亿元和3.02亿元。
• 新城控股：竞得常州溧阳市NO.2017-87号地块，总价15.18亿元。
• 世联行：与世联集房、云贷柒号签署增资协议，世联红璞注册资本由300万元增至1亿元。

风险提示

• 经济数据不及预期：若经济持续走弱，房地产市场需求可能恶化，影响行业业绩。
• 政策收紧：房贷政策若进一步收紧，购房热情可能下降，部分房企业绩承压。

投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 公司评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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