20180401-东兴证券-房地产行业周报_TOP100房企销售增速回落_调控影响显现_12页_607kb

房地产行业周报总结

核心内容

2018年4月1日发布的房地产行业周报指出，TOP100房企销售增速回落，调控政策的影响逐渐显现。报告从行情回顾、房地产市场、行业政策及下周投资组合等方面进行了详细分析。

主要观点

• 市场表现：上周中信房地产指数上涨3.40%，跑赢沪深300指数3.57%，在所有行业板块中排名第14位。
• 销售数据：30大中城市商品房销售面积环比下降12.2%。一线城市销售面积环比下降23.6%，二线城市下降13.1%，三线城市下降1.2%。
• 去化周期：整体去化周期为74周，环比下降3.2%。一线城市去化周期为67周，环比下降8.1%；二线城市为86周，环比下降1.7%；三线城市为65周，环比上升0.2%。
• 同比增速：TOP100房企销售金额同比增速29%，销售面积同比增速28%。两者均较1-2月有所放缓，且相比2017年同期大幅下滑。
• 价格变动：国家统计局数据显示，一线城市新建和二手住宅价格环比均下降，二线城市新建住宅价格环比涨幅回落，三线城市价格环比涨幅保持不变。
• 政策影响：多地出台调控政策，如海南收紧限购，成都、杭州等地强调保障刚需，摇号买房。中央层面也强调防范金融风险，遏制房地产泡沫。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周房地产股上涨112家，下跌11家，停牌22家。
• 涨幅前五的公司包括世荣兆业（18.53%）、海德股份（18.41%）、华鑫股份（15.84%）、海航创新（15.51%）和沙河股份（14.53%）。
• 涨幅最小的公司包括中国国贸（-6.48%）、高新发展（-4.85%）、陆家嘴（-4.26%）、华夏幸福（-3.67%）和金地集团（-3.00%）。

2. 房地产市场

• 30大中城市商品房销售面积243.5万平米，环比下降12.2%。
• 一线城市销售面积41.9万平方米，环比下降23.6%。
• 二线城市销售面积132.2万平方米，环比下降13.1%。
• 三线城市销售面积69.4万平方米，环比下降1.2%。
• 国家统计局数据显示，一线新建和二手住宅价格环比下降，二线城市新建住宅价格环比涨幅回落，三线城市价格环比涨幅保持不变。

3. 行业政策

• 多地出台调控政策，如海南收紧限购、成都和杭州强调保障刚需。
• 中央层面强调防范金融风险，遏制房地产泡沫。
• 地方政策包括摇号买房、限购、限贷等，以稳定市场。

4. 下周投资组合

• 推荐投资组合为万科A（40%）、保利地产（30%）和招商蛇口（30%）。
• 该组合上周涨幅为4.30%，跑赢中信房地产指数0.9个百分点。

风险提示

• 全国性调控政策收紧
• 供需两端的金融政策大幅收紧

分析师简介

• 郑闵钢为房地产行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 曾获多项分析师奖项，包括“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011年最强十大金牌分析师（第六名）等。

行业评级体系

• 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡。

结论

• 销售数据回落的背后是调控政策的影响。
• 2018年上半年个别房价涨幅较大的城市仍有可能收紧调控。
• 销售的继续下滑是大概率事件，政策普遍性收紧的可能性继续降低。
• 2018年下半年部分城市有可能放松调控，全国政策基调不会继续大幅收紧。
• 我们继续看好房地产板块，2018年上半年将是配置地产板块的最佳时机。