20221204-华泰期货-软商品周报_加工检验速度略有提升_郑棉持续震荡_10页_705kb

文档总结：棉花与纸浆市场分析

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，分析了2022年11月第4周棉花与纸浆市场的行情及供需情况。报告指出，棉花市场在短期受到国际宏观因素影响，价格有所反弹，但整体仍面临供应压力和下游需求疲软的挑战；纸浆市场则因金融属性强及供需博弈，维持高位震荡走势。

棉花市场分析

价格行情

• 期货价格：棉花2301合约上周收盘价为13485元/吨，环比上涨20元（涨幅0.15%）。
• 现货价格：新疆地区棉花现货价格为14556元/吨，环比下跌172元；全国棉花现货加权均价为14942元/吨，环比下跌153元。

供需情况

• 采摘与交售：截至2022年12月1日，全国新棉采摘进度为99.1%，新疆为99.2%；交售率为94.3%，新疆为98.1%，同比均有所下降。
• 加工与销售：全国加工率为48.5%，新疆为48.2%；销售率为8.1%，同比减少1.4个百分点，较过去四年均值下降9.6个百分点。
• 产量与库存：预计2022年国内棉花产量为613.8万吨，截至12月1日，全国累计交售籽棉折皮棉573.7万吨，同比增加13.3万吨；累计加工皮棉278.4万吨，销售皮棉46.7万吨。

后市展望

• 国际方面，美元反弹和原油价格上涨对美棉形成支撑，间接影响国内棉价。
• 国内方面，新疆新棉加工检验速度提升，物流恢复，短期内纺织企业补库需求增加。
• 但整体供应压力仍较大，下游订单和开机率未明显改善，成品库存回升，叠加通胀因素，预计郑棉将维持偏弱震荡态势。

纸浆市场分析

价格行情

• 期货价格：纸浆2301合约本周收盘价为7200元/吨，环比上涨100元（涨幅1.41%）。
• 现货价格：山东地区“银星”针叶浆现货价格为7276元/吨，环比下跌30元；“月亮/马牌”针叶浆现货价格为7276元/吨，环比下跌74元。

供需情况

• 开工负荷：国产阔叶浆行业开工负荷上升12个百分点；国产化机浆行业开工负荷下降2个百分点。
• 非木浆：竹浆检修企业复产，开工负荷有所提升；甘蔗浆企业灵活转产，开工继续上升。
• 下游生产：铜版纸开工负荷率提升1.45个百分点；白卡纸提升2.57个百分点；生活用纸提升2.50个百分点。
• 库存情况：11月第4周，青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆库存量较上周下降0.4%，总体库存维持震荡整理态势。

后市展望

• 纸浆金融属性较强，需密切关注离岸人民币兑美元汇率及纸浆贴水情况。
• 下游原纸需求疲软，成交低迷，厂商对未来消费预期悲观，原料采购积极性不高。
• 短期内供需博弈持续，预计纸浆价格将延续高位震荡态势。

关键信息总结

棉花

• 短期支撑：美棉反弹、新疆加工提速、下游补库需求。
• 长期压力：供应端压力加大、下游订单和开机率未改善、成品库存回升、通胀影响。
• 市场策略：单边中性。

纸浆

• 短期趋势：价格高位震荡，金融属性明显。
• 供需状况：供应稳定，需求疲软，库存窄幅整理。
• 市场策略：单边中性。

风险提示

• 无明确风险提示，但需关注宏观经济变化、汇率波动及供需动态。

图表说明

报告附有多个图表，涵盖棉花产量、单产、库存、国际出口国数据，以及纸浆进口报价、库存、下游产量与库存等关键指标，数据来源为钢联数据及华泰期货研究院。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者需自行判断，报告不构成投资建议，公司不承担由此产生的法律责任。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com

以上为文档核心内容的详细总结，字数控制在1000字以内，结构清晰，便于快速理解市场动态。