20181012-太平洋-先导智能-300450.SZ-单季度增长加速_期待全球化逻辑落地_5页_894kb

文档总结

核心内容

本报告主要围绕先导智能（股票代码：300450）在2018年三季度的业绩表现及未来发展趋势进行分析。报告指出公司业绩增长符合预期，并强调了其在锂电池设备领域的领先地位以及在全球化布局中的潜力。

主要观点

业绩增长

• 2018年1-9月：公司实现归属于上市公司股东的净利润5.01-5.85亿元，同比增长80%-110%。
• 2018年三季度：归属于上市公司股东的净利润2.09-2.39亿元，同比增长110%-140%。
• 盈利预测：预计公司2018-2020年归属于母公司股东净利润分别为7.85亿、10.7亿、16.2亿，EPS分别为0.89元、1.21元、1.84元，对应PE分别为24倍、18倍、12倍，维持买入评级。

行业发展趋势

• 全球高端电池产能不足：当前锂电设备行业虽处于上一波扩产高峰之后，但高端电池产能仍不足，为设备企业提供了新的增长机会。
• 海外车厂扩产：随着海外车厂车型在2019、2020年陆续投放，预计下半年将进入行业扩产周期，设备订单有望释放。
• 国产设备替代趋势：CATL等国内电池厂商的国产化设备比例已超过80%，国内设备公司凭借产能、交期、技术和服务优势，有望进一步拓展海外市场。

投资评级说明

• 行业评级：看好未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：维持买入评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

关键信息

财务数据

财务分析指标

营运能力指标

资本结构指标

风险提示

• 下游扩产缓慢
• 产业链竞争加剧

公司动态

• 公司于2018年10月12日发布三季度业绩预告。
• 报告期内，公司中标CATL 9.14亿大单，与安徽泰能签订5.36亿合同，业绩增长显著。
• 公司合并报表范围内新增全资子公司珠海泰坦新动力电子有限公司，为业绩增长提供助力。

销售团队

其他信息

• 资料来源：WIND，太平洋证券
• 分析师：刘国清（执业资格证书编码：S1190517040001）
• 分析师助理：曾博文
• 联系方式：
  • 刘国清：电话 021-61372597，邮箱 liugq@tpyzq.com
  • 曾博文：邮箱 zengbw@tpyzq.com
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重要声明

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