20210904-安信证券-煤炭行业周报_各环节低库存_缺煤形式持续_价格仍有支撑_24页_2mb

煤炭行业周报总结（2021年9月4日）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月3日煤炭行业的市场动态、价格走势及上下游情况。整体来看，煤炭市场呈现价格持续上涨、库存偏低、供需紧张的态势，尤其在动力煤和炼焦煤领域表现显著。同时，环保政策收紧、产能释放缓慢、运输成本上升等因素共同支撑了煤炭价格的强势运行。

主要观点与关键信息

1. 煤炭价格持续上涨

• 动力煤：秦皇岛Q5500动力煤市场价报收1167.5元/吨，周环比上涨70元/吨；山西大同Q5500报收931元/吨，周环比上涨23元/吨；陕西榆林Q5800指数报收992元/吨，周环比上涨49元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收868元/吨，周环比上涨20元/吨。
• 炼焦煤：京唐港主焦煤价格报收3850元/吨，周环比上涨350元/吨；澳洲峰景矿硬焦煤现货价报收290.5美元/吨，周环比上涨19美元/吨；山西低硫炼焦煤周环比上涨252元/吨，山西高硫炼焦煤上涨244元/吨。

2. 库存持续偏低

• 港口库存：重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为738万吨，环比下降64万吨。
• 电厂库存：全国重点电厂库存为5370万吨，环比上涨133万吨，可用天数为11.3天，环比上涨0.4天。
• 社会库存：7月社会煤炭总库存为1.06亿吨，较去年同时期低1.72亿吨；重点电厂库存较去年同时期低2600万吨，重点港口库存较去年同时期低1700万吨。

3. 焦炭价格偏强运行

• 焦炭价格：唐山二级冶金焦报收3310元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦报收3380元/吨，周环比上涨120元/吨；天津港一级冶金焦报收3810元/吨，周环比上涨120元/吨。
• 供应与需求：环保督查组对山东地区开展第二轮环保督查，导致焦企限产，供应收缩；钢厂焦炭库存偏低，以补库为主，部分钢厂因环保影响开工，后期需求或小幅下滑。

4. 煤炭市场趋势

• 供给偏紧：主产地受安全、环保及双控政策影响，产量偏低，煤矿开启大排查整治，焦煤市场供应进一步收紧。
• 需求支撑：焦钢企业对原料煤采购积极性不减，部分供应紧张煤种补库困难。
• 价格支撑：北方冬季储煤需求释放，预计价格保持强势。

投资建议

• 关注公司：山煤国际、兖州煤业、潞安环能、中煤能源、陕西煤业、山西焦化。
• 板块表现：煤炭板块涨幅为8.4%，跑赢上证指数（1.7%）和沪深300（0.3%）。
• 子板块表现：动力煤子板块涨幅最大，为13.4%；焦炭子板块跌幅最大，为-1.8%。

风险提示

• 宏观经济预期：若扭转不及预期，可能影响煤炭需求。
• 库存去化：若库存去化进程慢于预期，可能对价格形成压力。
• 煤炭价格：若大幅下跌，将影响行业盈利能力。
• 环保政策：焦化行业环保政策变化可能影响供应和需求。

行业动态

• 山东环保督查：中央督察组进驻山东，焦企普遍限产50%，其他区域也执行或即将执行限产，影响开工率。
• 煤矿安全监管：国家矿山安全监察局加强煤矿采掘接续监管，防范安全风险。
• 企业业绩：1-7月全国规模以上工业企业利润总额增长显著，煤炭开采和洗选业利润总额增长127.9%。
• 电力需求：大唐国际等燃煤发电企业联名请求调整电价，以缓解电煤紧张带来的压力。
• 煤矿减人提效：山西省要求年底前将煤矿单班入井人数控制在500人以下。
• 安全事故处理：陕西省约谈榆林市煤矿事故企业，加强安全监管。
• 煤炭保供：东北地区召开会议，研究今冬明春煤炭保供工作，推动产能释放。
• 煤炭产量：2021年1-7月大型煤炭企业原煤产量16.1亿吨，同比增长3.8%；利润总额增长87.1%。

上市公司动态

• 盘江股份：上半年营业收入36.14亿元，同比增长14.21%；净利润4.62亿元，同比增长23.54%。
• 陕西煤业：上半年营业收入726.69亿元，同比增长87.24%；净利润82.86亿元，同比增长66.10%。
• 金能科技：投资设立子公司建设1000MW海上光伏发电项目。
• 云煤能源：副总经理辞职，不影響公司经营。
• 恒源煤电：职工监事辞职及补选。
• 宝泰隆：控股股东解除部分股份质押。
• ST平能：选举魏永胜为副董事长。
• 中国神华：四川江油煤炭储备发电一体化项目1号机组投入商业运营。
• 平煤股份：竞拍取得河南省煤勘探探矿权。
• 美锦能源：投资设立美锦碳资产运营有限公司。
• 开滦股份：为子公司提供担保。

煤炭数据追踪

5.1 产地煤炭价格

• 山西：动力煤均价上涨0.97%，炼焦精煤均价上涨10.03%；无烟煤均价上涨7.01%，喷吹煤均价上涨5.68%。
• 陕西：动力煤均价上涨3.87%，炼焦精煤均价上涨11.11%。
• 内蒙古：动力煤均价上涨1.77%，炼焦精煤均价上涨8.27%。
• 河南：冶金精煤均价上涨3.12%。

5.2 中转地煤价

• 京唐港山西产主焦煤：报收3850元/吨，周环比上涨10%。

5.3 国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC：动力煤价格下跌0.64%，报收174.62美元/吨。
• 理查德RB：动力煤价格与上周持平，报收149.25美元/吨。
• 欧洲ARA港：动力煤价格上涨2.90%，报收159.50美元/吨。
• 澳大利亚峰景矿：硬焦煤价格上涨7.00%，报收290.5美元/吨。

5.4 库存监控

• 秦皇岛港：库存下降11.95%，报收383万吨。
• 广州港：库存上升1.79%，报收244万吨。
• 京唐港：炼焦煤库存上升0.33%，报收300万吨。

5.5 下游需求追踪

• 焦炭：价格偏强，唐山二级冶金焦价格持平，临汾一级冶金焦价格上涨3.60%，二级冶金焦价格上涨3.68%。
• 钢铁：冷轧板卷价格上涨0.78%，螺纹钢价格上涨2.69%，热轧板卷价格上涨2.65%，高线价格上涨2.52%。

总结

煤炭行业在多重因素影响下，呈现价格持续上涨、库存偏低、供需紧张的特点。环保督查、安全监管、产能释放缓慢等政策因素导致供应受限，而下游需求不减、北方冬季储煤预期增强，支撑了价格走势。动力煤和炼焦煤市场表现尤为突出，价格涨幅较大。行业整体表现优于大盘，投资建议关注头部企业。然而，需警惕宏观经济变化、库存去化不及预期及政策变动等风险。