20180401-天风证券-通信行业研究周报_阿里进军物联网_减税利好基建__持续看好光通5G成长_26页_2mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业迎来多重利好，包括阿里全面进军物联网、减税政策利好基建投资、5G商用预期提升等。这些趋势为通信行业带来新的增长动力，尤其是光通信和5G相关领域。同时，市场整体表现较好，通信板块涨幅显著，但部分个股因短期调整而出现波动。

主要观点

• 物联网发展加速：阿里云IoT被确立为新的主赛道，计划连接100亿台设备。三大运营商NB-IoT网络覆盖接近完成，推动终端应用快速落地。建议关注物联网平台及模组厂商，如日海通讯、宜通世纪、拓邦股份等。

• 减税利好光通信与5G建设：制造业增值税率降至16%，基础电信业降至10%。参考美国经验，减税有望刺激资本开支向光纤光缆、光模块等高增长领域倾斜。2018年光纤光缆需求预计超过3.8亿芯公里，同比增长20%。

• 5G商用加速推进：国家多次发文力推5G商用，计划2020年启动商用。5G投资体量相比4G大幅提升，建设周期预计不会太长。建议关注5G设备商、光模块、天线等细分领域，如中兴通讯、光迅科技、中际旭创、通宇通讯等。

• 光通信板块持续高增长：光纤光缆需求持续旺盛，受益于流量高增长及5G建设。建议关注亨通光电、通鼎互联、中天科技、杭电股份等龙头企业。光模块与光器件行业亦受益，建议关注中际旭创、光迅科技、新易盛等。

• 通信行业投资逻辑：短期市场波动较大，建议关注有业绩支撑、有催化剂、估值较低的高成长标的。中长期看，通信行业是新经济的重要组成部分，政策持续支持先进制造与新经济方向。

关键信息

5G与光通信投资前景

• 5G标准制定与商用：5G标准于2018年中初步完成，2020年后将进入商用阶段。5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网、车联网等场景。
• 投资体量与建设周期：5G投资体量将达4G的1.7-6倍，建设周期预计控制在3-5年。5G将对传输网、基站、光模块等带来显著需求增长。

减税政策对行业的影响

• 减税利好基建投资：2018年制造业增值税率降至16%，基础电信业降至10%。预计全年可减税2400亿元，刺激企业加大资本开支。
• 海外经验参考：AT&T因减税增加10亿美元资本开支，用于光纤光缆建设。国内运营商也将受益于政策利好，加快光纤光缆投资。

物联网发展趋势

• 网络覆盖与终端应用：三大运营商NB-IoT网络覆盖快速推进，预计2018年实现全国主要城市覆盖。随着芯片与模组成本下降，物联网终端应用将大面积落地。
• 产业链布局：建议关注平台厂商（如日海通讯、宜通世纪）、模组厂商（如高新兴、广和通）、终端应用厂商（如新天科技、东软载波）等。

通信板块走势

• 板块整体表现：上周通信板块上涨8.29%，跑赢沪深300指数8.45个百分点，但跑输创业板指数1.82个百分点。
• 个股表现：瑞斯康达、新天科技、海兰信等涨幅靠前，汇源通信、春兴精工、航天发展等跌幅较大。

重点标的推荐

风险提示

• 运营商资本开支下滑：若下滑幅度超预期，可能影响光通信需求。
• 新技术研发风险：5G、物联网等新技术研发存在不确定性。

行业趋势与展望

• 通信行业长期看好：光通信、5G、物联网、专网通信等均是未来重要增长点，建议关注具备高成长性、符合政策导向的龙头企业。
• 政策推动新经济方向：统一通信、IDC、量子通信等细分领域值得关注，特别是符合国家发展战略的领域。