20160627-开源证券-证券行业周报_监管处罚力度加大_ABS业务有拓展空间_12页_1mb

证券行业周报总结

核心内容

本报告为开源证券研究所发布的证券行业周报，重点分析了近期证券行业面临的监管变化、市场表现及业务发展趋势。报告指出，当前证券行业处于监管强化与业务拓展并存的阶段，尤其在资产证券化（ABS）业务方面，恒泰证券表现突出，成为行业标杆。

主要观点

1. 监管力度加大，市场风险释放

• 监管行动聚焦：证监会近期对IPO和并购重组环节进行重点监管，严厉打击财务造假行为，推动违规企业退市，强化了对保荐机构、律师、会计师等中介机构的追责。
• 市场反应：市场整体呈现震荡调整，尤其是周五受英国脱欧公投影响，大盘一度下探，但券商、银行、煤炭等板块表现稳健，显示出市场未出现明显恐慌。
• 投资策略转向防守：市场主力资金流向券商、银行、保险及黄金板块，反映出投资者正趋于保守，对高风险资产持谨慎态度。

2. 券商ABS业务发展迅速

• 业务规模扩大：截至2016年上半年，信贷资产证券化规模达8186.8亿元，企业资产证券化规模达3892.4亿元，仅2015年全年规模就超过1900亿元。
• 恒泰证券领先：在2015年企业ABS业务排名中，恒泰证券以239.6亿元的发行规模位居第一，其竞争优势在于丰富的基础资产储备，而非单纯依赖资本规模。
• 业务拓展方向：资产证券化已成为券商拓展业务的重要方向，券商在其中可担任承销商或SPV（特殊目的机构）角色，抢占市场份额。

3. 券商面临洗牌压力

• 西南证券与兴业证券被立案调查：两家券商因涉嫌未按规定履行职责，被证监会立案调查，影响其投行业务及评级。
• 评级影响深远：7月份将公布最新券商分类评级，多家券商担忧其“AA”评级可能受到影响，进而影响业务发展。
• 分支机构扩张：中山证券获准设立45家分支机构，进一步扩大市场布局。

关键信息

1. 市场回顾

• 沪深300指数上周下跌1.07%，但券商板块逆势上涨0.71%，表现优于其他金融板块。
• 涨幅前五的券商包括山西证券（7.09%）、国信证券（5.72%）、长江证券（5.71%）、锦龙股份（4.22%）和国金证券（3.86%）。
• 跌幅前五的券商包括西南证券（-5.01%）、第一创业（-3.28%）、东方证券（-2.61%）、兴业证券（-0.69%）和太平洋（-0.67%）。

2. 行业评级

• 行业评级：看好（overweight），预计未来6个月内证券行业将超越整体市场表现。
• 投资建议：投资者应关注监管动向与市场变化，合理配置资产，避免盲目追高。

3. 业务发展动态

• 国海证券配股：拟配股募资不超过50亿元，用于增强资本实力与优化业务结构。
• 渤海证券增资：计划通过定向增发15.67亿股，注册资本将增至80.37亿元，提升抗风险能力。
• 嘉实证券设立：由嘉实基金参与设立的全牌照合资券商“嘉实证券”已提交设立申请，可能成为行业新势力。

结论

证券行业在监管趋严的背景下，正经历深度调整与洗牌，同时也迎来资产证券化等新兴业务的快速发展。券商需在合规与创新之间找到平衡，提升基础资产储备与业务多元化能力，以应对未来的挑战与机遇。