20210426-东吴证券-晨会纪要_56页

报告摘要

东吴证券晨会纪要总结

核心内容

东吴证券晨会纪要涵盖宏观策略、行业跟踪、投资建议、个股点评等多个方面，内容聚焦于2021年第二季度的市场趋势、行业动态及投资机会。整体来看，市场环境偏向乐观，大宗商品、新能源、汽车、金融等行业均呈现积极态势。

主要观点

1. 宏观策略

大宗商品上涨趋势：当前大宗商品正在迎来新一波上涨，预计2021年第二季度布伦特油价有望突破70美元，LME铜价升破1万美元。此轮上涨可能超越2009-2011年水平，需关注新催化剂。
美国地产复苏带动出口：美国地产繁荣是中国家电、家具出口的主要驱动力，建议关注出口营收占比高、估值偏低的A股公司，如海尔智家、大亚圣象等，可能实现戴维斯双击。
外资配置趋势：外资在震荡期流入个股/行业，后续跑赢市场。近期外资主要流入医药、化工、银行等行业，推荐关注相关标的。

2. 行业动态

机械设备行业：新能源设备板块利好频传，推荐关注锂电设备、光伏设备、机床、工程机械等。重点推荐三一重工、杭可科技、先导智能、迈为股份等。
电气设备与新能源行业：光伏、锂电池、新能源汽车等板块上涨，建议关注科泰电源、天赐材料、亿纬锂能等。
汽车行业：4月累计批发销量同比2019年增长1%，推荐长城汽车、吉利汽车等整车企业，以及福耀玻璃、拓普集团等零部件企业。
商业贸易行业：孩子王IPO过会，母婴零售龙头即将上市，建议关注其全渠道零售终端建设项目。
金融行业：银行、券商、保险板块受政策利好，建议关注招商银行、东方财富、中金公司等。
有色金属行业：电解铝、铜、锂、稀土等子行业业绩超预期，建议关注索通发展、神火股份、盛和资源等。
钢铁行业：政策加码推动价格上涨，建议关注板材龙头宝钢股份、华菱钢铁等。

关键信息

大宗商品上涨

铜、铝、黄金、小金属、金属新材料：涨幅分别为0.82%、1.64%、2.93%、4.86%、11.83%。
布伦特油价：预计2021年第二季度有望突破70美元。
LME铜价：预计升破1万美元。

A股受益行业

家电、家具出口受益：美国与欧洲地产复苏共振，带动出口增长。
外资流入行业：医药、化工、银行、电子、机械等板块。

金融板块

银行板块：一季度企业中长期贷款放量，推动盈利增长。
券商板块：估值处于历史低位，长期投资价值显著。
保险板块：寿险负债端承压，但财险受益于车险费改。

新能源与光伏行业

光伏设备：HJT扩产预期提升，设备商有望受益。
锂电池与新能源汽车：需求旺盛，价格持续上涨。
晶科转债：债底保护性强，建议积极申购。

个股推荐

安图生物：收入持续改善，维持“买入”评级。
视源股份：业绩符合预期，维持“买入”评级。
丸美股份：眼部产品量价齐升，维持“买入”评级。
科沃斯：自主品牌占比高，维持“买入”评级。
三花智控：业绩超预期，维持“买入”评级。
招商银行：一季度盈利增速超预期，维持“买入”评级。
拓普集团：Tier0.5战略推进，上调营收与净利润预测。
国电南瑞：经营业绩符合预期，下调盈利预测但维持“买入”评级。
万泰生物：HPV疫苗放量，IVD业务恢复增长。
科达利：业绩增长显著，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济波动：如中美关系恶化、疫情反复等。
政策不达预期：如碳中和、注册制改革等。
行业周期性波动：如工程机械、化工等。
市场流动性变化：如美联储政策转向等。
原材料价格波动：如硅料、碳酸锂等。

重点推荐标的

机械设备：三一重工、杭可科技、先导智能、迈为股份。
电气设备与新能源：科泰电源、天赐材料、亿纬锂能、隆基股份。
汽车行业：长城汽车、吉利汽车、福耀玻璃、拓普集团。
金融行业：招商银行、东方财富、中金公司、宁波银行。
有色金属：索通发展、神火股份、盛和资源、天齐锂业。
钢铁行业：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份。
化工行业：万华化学、天赐材料、上海家化、多氟多。

总结

本次晨会重点分析了2021年第二季度的市场走势，认为全球大宗商品上涨趋势明确，美国地产复苏带动中国出口，外资配置成为市场主线，新能源与光伏行业持续受益，金融板块迎来估值修复机会。同时，对多个行业和个股进行了详细分析，推荐关注具备出口优势、业绩超预期、估值修复潜力的标的。整体来看，市场环境较为乐观，建议投资者关注行业轮动及外资动向，把握结构性机会。

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