通信行业“碳中和”对通信行业影响全景：低碳指引行业集约化，技术替代与智能渗透齐行-20210426-申万宏源-29页_2mb

通信行业与“碳中和”影响全景分析总结

核心内容

“碳中和”政策对通信行业产生深远影响，尤其在云计算、5G网络及配套软硬件领域。通信行业作为TMT产业链的基础设施，其在能源效率提升、资源利用率优化、技术替代等方面将面临长期变革。

主要观点

1. 降低ICT系统电力消耗：云计算和运营商作为核心环节，通过规模化发展、新技术（如液冷、高压直流、AI节能）以及共建共享模式降低运营成本和碳排放。
2. 提升能源利用率：通过配套软硬件（如温控设备、智能制造、电力信息化）提升传统工业的效率，间接推动通信行业的技术渗透与价值提升。
3. 行业集中趋势明显：云计算、IDC等环节将加速头部厂商集中，形成资源与技术壁垒，提升行业整体能效。
4. 智能化成为必然趋势：温控、智能制造、海缆等细分领域将成为“卖铲人”，为行业提供技术支持与服务。

关键信息

1. 云计算与IDC

• 云计算：云厂商通过规模化部署、定制化方案提升资源利用率，降低数据中心整体能耗。头部厂商如移动、阿里、腾讯均加大投资力度，推动行业集中。
• IDC行业：数据中心能耗占全社会总能耗的2%，是高耗能环节，需通过技术升级和资源优化实现节能。预计未来将向高功率密度、高能效、大规模化方向发展。
• PUE与能耗：数据中心的PUE值（能效比）是衡量能效的重要指标，部分头部IDC公司已实现PUE低于1.1，大幅降低电费开支。

2. 5G网络

• 共建共享：5G网络建设采用共建共享模式，降低重复投资和资源浪费，提升能效。
• 智能化运维：通过AI、软件定义网络等技术实现网络智能运维，降低整体能耗。
• 运营商与主设备商协同：运营商与主设备商合作，通过集成化、一体化解决方案提升网络效率。

3. 配套软硬件

• 温控设备：随着算力与流量提升，风冷技术难以满足需求，液冷技术（如浸没式）成为主流，节能效果显著。
• 智能制造：钢铁、化工等传统工业受“碳中和”影响，将加速信息化、自动化和智能化改造，提升资源利用效率。
• 海上风电与海缆：海上风电带来的海缆和EPC需求显著增加，中天科技等企业受益于该领域的发展。

投资主线与标的

1. 云计算环节

• 云厂商：关注移动、阿里、腾讯等头部企业的投资布局。
• ICT设备：紫光股份、星网锐捷、浪潮信息等公司具备技术优势。
• IDC厂商：万国数据、光环新网、数据港等企业具备资源和规模优势。

2. 5G产业链

• 运营商：中国联通、中国电信等将推动5G网络建设与节能方案。
• 主设备商：中兴通讯、烽火通信等具备技术领先优势。
• 光通信：中际旭创、新易盛等在高速光模块领域有布局。

3. 产业链配套

• 温控设备：英维克、佳力图、依米康等具备技术优势。
• 智能制造：中控技术等在工业自动化与信息化方面有良好表现。
• 线缆与海缆：中天科技等在海缆与EPC领域有显著优势。

风险提示

1. 新技术渗透不达预期：如400G、液冷技术等，可能影响相关公司的发展。
2. 行业格局变化：云与互联网行业格局可能发生变化，运营商投资周期波动。
3. 市场波动风险：相关标的的估值与业绩表现可能受市场环境影响。

总结

“碳中和”背景下，通信行业面临资源消耗与能源效率提升的双重挑战。通过云计算、5G、温控设备、智能制造等环节，通信行业将推动技术替代与智能化转型，进一步提升行业集中度与技术壁垒。投资建议聚焦于具备技术优势、资源储备和定制化能力的头部企业，同时关注行业趋势带来的增量需求与市场机会。