20170326-太平洋-农业周报（17年第10期）_行情企稳_继续推荐配置后周期_20页_2mb

农业周报（17年第10期）总结

核心内容概述

本期农业周报指出农业行情企稳，板块整体表现与大市同步。农产品加工、种植及饲料子行业领涨，成为推动农业指数上涨的主要动力。同时，分析师程晓东认为，后周期时代养殖上游环节景气周期确定性向上，继续推荐配置饲料、疫苗板块。此外，海参价格底部反弹趋势有望延续，海参养殖值得关注。

主要观点

1. 农业行情企稳

• 农业指数本周上涨1.13%，与大市基本同步。
• 农产品加工、种植业及饲料板块涨幅领先，带动农业整体行情。
• 动物保健和农业综合板块也有一定涨幅，而林业小幅回调。

2. 投资建议

• 饲料板块：盈利前景向好，主要得益于销量回升和毛利提升。生猪补栏预期明确，饲料企业实际产量增长和母猪价格高位支撑该预期。玉米、豆粕价格低迷有利于成本端下沉，龙头企业更易将成本优势转化为盈利增长。
• 疫苗板块：下游养殖业结构变化和招采政策变革推动市场化疫苗容量扩大。龙头企业竞争优势明显，成长性下调预期得到修正。
• 海参板块：威海市场海参价格连续3周上涨，区间涨幅达13.63%。北参价格已进入上涨通道，主要由于北方高温导致供给收缩，以及南参价格上涨推高南养成本。推荐关注好当家，公司拥有24.5万亩海域，年产海参5000吨，具备较强业绩弹性。

关键信息

推荐公司及评级

个股表现

• 涨幅前三：道道全（41.94%）、新赛股份（12.21%）、百洋股份（10.02%）。
• 跌幅前三：益生股份（-9.91%）、正虹科技（-8.23%）、星河生物（-5.16%）。

行业数据

• 生猪：辽宁产区生猪出场价上涨至15.13元/公斤，自繁自养盈利降至395.54元。
• 鸡苗与肉鸡：山东烟台白羽鸡苗出厂价上涨至2.03元/羽，肉鸡出场价上涨至3.5元/斤，养殖亏损收窄。
• 饲料价格：肉鸡饲料价微跌至2.76元/公斤，蛋鸡饲料价微跌至2.5元/公斤，育肥猪料价持平至2.59元/公斤。
• 海参价格：威海市场海参价格连续上涨，当前大宗价为96元/公斤。
• 大宗农产品：南宁白糖价格小跌至6714元/吨，328级棉花价格跌至15922元/吨，国内玉米收购价微涨至1417元/吨，豆粕价格小跌至3148元/吨。

行业动态

畜禽产业链

1. 农业部取消猪瘟、蓝耳病的强制免疫政策，实行“先打后补”机制。
2. 2017年2月全国生猪定点屠宰量同比减少23.97%，市场持续低迷。
3. 巴西猪肉企业欺诈丑闻发酵，多国禁止其肉类产品进口。
4. 欧洲和亚洲地区禽流感疫情频发，但部分国家已控制疫情。
5. 国家发改委扩大玉米抢粮补贴范围，东北三省玉米收购量迅速上升。

种植业

1. 巴西大豆产量预计达1.11亿吨，创历史新高。
2. 农业部预计今年粮食面积稳中略减，玉米继续调减，大豆、杂粮等作物面积增加。
3. 美国大豆播种面积达8730万英亩，创纪录水平。
4. 国家发改委调整新疆棉花目标价格政策，补贴上限为基期产量的85%。

公司动态

• 中粮糖业：拟转让新疆屯河水泥49%股权。
• 海大集团：与陕西省西乡县签署投资备忘录，拟投资6亿元建设猪苗场及饲料项目。
• 通威股份：使用2.65亿元闲置资金购买理财产品。
• 正邦科技：对全资子公司增资1.92亿元，提升其注册资本至2亿元。
• 众兴菌业：实施2016年度权益分派，每10股派1元，同时使用5.56亿元闲置募集资金购买理财产品。
• 东方海洋：发布第一期员工持股计划，拟筹集不超过1.7亿元资金。
• 牧原股份：第一大股东质押股份，提供财务资助给子公司。

风险提示

• 突发疫病
• 畜禽、水产价格波动
• 玉米等原料价格变化不及预期

分析师信息

• 分析师：程晓东
• 执业资格证书编码：S1190511050002
• 联系方式：电话 010-88321761，E-mail chengxd@tpyzq.com

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场5%以上；
  • 中性：行业回报介于-5%至5%之间；
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。