天然气产业链系列报告之一_加大LNG进口势在必行_储气设施建设启动在即_55页_1mb

天然气产业链系列报告总结：LNG进口与储气设施建设

核心内容

本报告分析了2018-2020年中国天然气需求与供给的前景，强调了LNG进口和储气设施建设的重要性。报告指出，由于“气荒”和中美贸易摩擦的影响，LNG进口量将持续增长，储气设施建设将进入高潮。同时，政策支持和能源清洁化趋势为天然气需求提供了长期保障。

主要观点

• “气荒”推动LNG进口：2017-2018年冬季由于煤改气进度加快、管道气供应不足和储气能力不足，导致“气荒”现象，LNG成为保供主力，价格暴涨。
• LNG进口成为中美贸易平衡关键手段：中美联合声明提出增加美国能源进口，LNG进口将有助于减少贸易逆差，符合双方利益。
• 天然气需求增长趋势明确：天然气作为清洁能源，在能源消费结构中占比将从2017年的7%提升至2020年的10%。预计2020年天然气消费量将达到3506亿立方米，年均增速约13.9%。
• 储气设施建设迫在眉睫：当前我国地下储气库和LNG储罐总储气能力约占消费量的5%，远低于国际标准的10%。政策已明确各方储气责任，2018-2020年LNG储罐建设规模有望超过300亿方，总市场规模超过1800亿元。

关键信息

天然气需求增长驱动力

1. 煤改气：预计2020年居民用气量710亿方，工业用气量1675亿方，合计贡献773亿方增量。
2. 燃气发电：预计2020年燃气发电用气量507亿方，较2017年增长210亿方。
3. 交通运输：预计2020年交通运输行业用气量430亿方，较2017年增长130亿方。

天然气供给结构

• 国产天然气：占比约60.77%，但未来增速放缓，对外依存度上升。
• 管道天然气进口（PNG）：占比约17%，2020年管道投产将释放增量。
• LNG进口：占比约22.22%，2018-2020年年均增速达24.28%。

储气设施建设

• 地下储气库：占比约3%，建设周期长（7-10年），2020年储气能力需达到消费量的15%。
• LNG储罐：占比约2%，未来将成为新增储气设施的主要形式。
• 政策支持：2018年4月起，对LNG接收站建设给予政策支持，民营接收站因无高价长协合同负担，有望实现高周转率和低进口气价。

投资建议

• 重点企业：建议关注拥有稀缺LNG接收站的深圳燃气、百川能源、中天能源、广汇能源，以及LNG设备龙头中集安瑞科、富瑞特装、深冷股份、厚普股份。
• 行业前景：天然气消费高景气无忧，LNG进口和储气设施建设将带来行业增长机会。

图表与数据

• 图1：天然气发电装机容量变化（2012-2020年）
• 图2：天然气汽车保有量变化（2014-2017年）
• 图3：交通运输业用气量预测（2016-2020年）
• 图4：2018-2020年新增用气量各行业占比
• 图5：2014-2020年天然气需求变化
• 图6：2017年天然气供给结构
• 图7：2017年国产天然气分类占比
• 图8：2013-2017年“三桶油”天然气产量
• 图9：2016年中石油分类天然气产量占比
• 图10：我国常规天然气产量预测
• 图11：我国页岩气产量预测
• 图12：我国（地面）煤层气产量预测
• 图13：2017年各公司（地面）煤层气产量占比
• 图14：我国PNG进口量
• 图15：2017年分气源国PNG进口量占比
• 图16：我国PNG进口量预测
• 图17：2017年天然气保供量各部分占比
• 图18：2020年天然气保供量各部分占比
• 图19：近年我国天然气消费、生产及进口情况
• 图20：近年我国LNG进口情况
• 图21：近年美国天然气产量
• 图22：近年美国天然气进出口量
• 图23：我国LNG进口量预测
• 图24：我国月度天然气消费情况
• 图25：我国冬季LNG市场价格
• 图26：我国LNG接收站产能预测
• 图27：不同接收站利用率情景下我国接收站产能短缺缺口预测
• 图28：2007年以来国际油价
• 图29：LNG进口价与现货价对比
• 图30：LNG接受站运营模式
• 图31：LNG终端价与管道燃气价格
• 图32：国内外LNG价格情况
• 图33：2016年各国LNG进口情况
• 图34：日本LNG现货价格
• 图35：亚太地区与北美地区LNG价格比较
• 图36：全国地下储气库分布图
• 图37：美国各类地下储气库储气能力
• 图38：深圳燃气2017年营收构成
• 图39：深圳燃气营收及归母净利润
• 图40：公司深圳地区管道燃气售气量
• 图41：公司深圳以外地区售气量
• 图42：百川能源2017年营收构成
• 图43：百川能源营收及归母净利润
• 图44：中天能源2017年营收构成
• 图45：中天能源营收及归母净利润
• 图46：广汇能源2017年营收构成
• 图47：广汇能源营收及归母净利润
• 图48：广汇能源天然气工厂分布示意图
• 图49：中集安瑞科2017年营收构成
• 图50：中集安瑞科营收及归母净利润
• 图51：富瑞特装2017年营收构成
• 图52：富瑞特装营收及归母净利润
• 图53：深冷股份2017年营收构成
• 图54：深冷股份营收及归母净利润
• 图55：厚普股份2017年营收构成
• 图56：厚普股份营收及归母净利润

表格数据

• 表1：中美两国5月19日联合声明要点
• 表2：等热值一次能源大气污染物排放比较
• 表3：我国鼓励天然气消费相关政策梳理
• 表4：我国“煤改气”相关政策梳理
• 表5：居民生活消费用气量预测
• 表6：工业燃料行业用气量预测
• 表7：山西省燃气锅炉与燃煤锅炉燃料成本对比
• 表8：天然气发电用气量预测
• 表9：天然气需求预测
• 表10：2016年中石油四大气区具体信息
• 表11：页岩气开发相关政策梳理
• 表12：我国煤层气开发相关政策梳理
• 表13：我国“十三五”期间煤层气开发利用规划
• 表14：我国管道天然气进口管线布局
• 表15：我国分气源天然气供给预测
• 表16：近年来中美天然气贸易进展
• 表17：我国天然气进口环节增值税优惠政策梳理
• 表18：我国已投产LNG接收站项目产能
• 表19：我国当前在建及规划接收站项目产能
• 表20：民营LNG接收站运营、建设及规划情况
• 表21：接收站成本测算
• 表22：各地区名义液化能力
• 表23：各国LNG输出项目统计
• 表24：我国出台的储气设施建设相关政策梳理
• 表25：《关于加快储气设施建设和完善储气调峰辅助服务市场机制的意见》文件亮点
• 表26：不同类型储气库对比
• 表27：典型国家天然气储备情况比较
• 表28：2020年我国储气情况预测
• 表29：各类型LNG储罐用途及成本预算
• 表30：燃气板块重点标的估值表