20151126-上海证券-2016年旅游业投资策略_多重利好因素共振_休闲旅游焕发蓬勃新生机_23页_1mb

旅游业2015年投资策略与市场分析总结

核心内容

2015年11月26日发布的《2016年旅游业投资策略》报告指出，中国旅游业在多重利好因素的推动下，正经历由观光游向休闲度假游的升级，同时“旅游+互联网”的融合趋势不断深化。报告强调了政策支持、消费升级、信息技术和资本力量在旅游业发展中的关键作用，并对重点公司进行了投资建议与业绩预测。

主要观点

• 旅游业整体发展良好：2015年上半年，国内旅游人数达20.24亿人次，同比增长9.9%；国内旅游消费达1.65万亿元，同比增长14.5%；入出境旅游人数达1.27亿人次，同比增长9.8%。
• 休闲旅游成为主流：随着人均GDP的提升，休闲度假游逐渐取代观光游成为旅游消费的主要形式，且旅游消费正从单一模式向个性化、多样化、品质化发展。
• “旅游+互联网”趋势显著：在线旅游市场持续增长，渗透率逐步提升，互联网与旅游的深度融合正在改变行业格局。
• 资本推动行业整合：旅游企业通过资本运作整合产业链资源，加速线上线下融合，打造旅游生态圈，成为未来增长的重要引擎。
• 投资建议：报告建议关注宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅等公司，并提及迪士尼和国企改革主题具有投资潜力。

关键信息

一、旅游板块表现回顾

• 2015年初以来，SW休闲服务指数累计涨幅为67.05%，远高于沪深300指数（7.02%）。
• 休闲服务二级行业指数中，景点、酒店、旅游综合和餐饮涨幅分别为41.24%、94.95%、91.52%和58.63%。
• 板块内所有个股均实现上涨，其中凯撒旅游、世纪游轮、国旅联合涨幅居前。

二、政策与技术推动行业发展

• 政策支持：国家政策持续推动旅游业发展，包括《国务院关于加快旅游业发展的意见》、《国民旅游休闲纲要》、《旅游法》等，为行业提供了法律保障和发展方向。
• 技术驱动：信息技术推动“智慧旅游”建设，提升旅游体验与服务效率，同时催生新的旅游模式与业态。

三、供需两旺与内部转型

• 需求端：国内旅游消费持续升温，人均出游率与人均旅游花费稳步增长，农村居民旅游消费逐步向城镇居民靠拢。
• 供给端：景区、交通、住宿等基础设施逐步完善，旅游投资进入万亿时代，资本推动旅游产业向纵深发展。
• 内部转型：旅游业从观光游向休闲度假游升级，传统景区、酒店面临信息化、智慧化转型，线上企业与线下企业加速融合。

四、互联网与旅游融合成长

• 在线旅游市场：2015年Q1中国在线旅游市场交易规模达875亿元，同比增长29.2%；预计2015年在线旅游渗透率将首次突破10%。
• 细分领域竞争：在线交通与住宿预订市场格局基本稳定，未来竞争将转向在线度假旅游，出境游、周边游、亲子游等细分领域成为争夺热点。
• 线上线下融合：OTA企业与传统旅游企业之间的竞争与合作逐步走向融合，互联网成为推动旅游创新的重要力量。

五、重点公司投资要点

六、风险提示

• 经济增速放缓：可能影响旅游消费需求。
• 不可抗力风险：如自然灾害、突发事件等对旅游行业的短期冲击。
• 市场竞争加剧：旅游企业将面临更激烈的竞争环境。

投资评级体系

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行业投资评级

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