20211107-太平洋-休闲行业周报_多重利好海外旅游股大涨_国内疫情致行业短期承压_12页_1mb

休闲服务行业总结

核心内容

休闲服务行业近期受到国内疫情反复影响，整体表现承压。国内疫情管控趋严，导致上市公司三季报普遍低于预期，四季度业绩面临挑战。与此同时，海外旅游股在多重利好刺激下迎来上涨，包括美国旅行禁令解除、新冠口服药获批等，提振了国际旅游和商务旅行的信心。

主要观点

• 国内疫情压制行业复苏：三季度受南京疫情扩散影响，行业个股业绩普遍低于预期，超过一半企业归母净利润为负。中免、首旅酒店、锦江酒店等公司净利润环比大幅下滑，行业短期承压。
• 海外旅游股受益于政策和疫苗进展：美国解除旅行禁令，签证全面放开；默沙东和辉瑞新冠口服药获批或临床数据良好，推动海外旅游、酒店、航空、OTA、邮轮等板块上涨。
• 中长期看好免税行业：尽管短期受疫情影响，但国内免税行业仍具备发展空间，中国中免被继续推荐。
• 细分子行业龙头表现突出：推荐公司包括中国中免、科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游等。

关键信息

行业走势

• 休闲服务行业指数在11月1日至5日下跌10.37%，跑赢沪深300指数9.02个百分点。
• 五个细分子行业涨跌不一，其中旅游综合指数跌幅最大（-13.08%），其他休闲服务指数涨幅最高（+9.22%）。
• 本周涨幅前三的个股：*ST圣亚（+12.67%）、科锐国际（+8.54%）、广州酒家（+6.51%）。
• 本周跌幅前三的个股：中国中免（-14.04%）、华天酒店（-9.12%）、首旅酒店（-7.67%）。

国内疫情影响

• 国内疫情扩散至20个省份，中高风险地区达64个，对Q4业绩产生不利影响。
• 南京疫情导致行业复苏受阻，部分公司净利润为负。

海外利好消息

• 万豪Q3财报：总收入同比增长75%，净利润同比增长120%，但大中华区业绩下滑。
• Airbnb三季报：创史上最高营收，多项指标超2019年及市场预期。
• 海南离岛免税：1-9月销售额同比增长121%，旅游热度持续。
• 美国签证恢复：11月9日起恢复非移民签证面谈，赴美旅行条件放宽。
• 内地与香港通关：国务院港澳办表示通关工作正有序推进。

投资建议

• 行业评级：整体看好，预计未来6个月内行业回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司推荐：
  • 中国中免：继续推荐，看好其免税行业的发展空间。
  • 细分子行业龙头：重点推荐科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游。

风险提示

• 系统性风险
• 疫情风险
• 政策推进不确定性
• 企业经营情况低于预期

投资评级说明

附：研究团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券股份有限公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 本报告观点反映分析师个人观点，仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 使用本报告视为同意以上声明。