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格林大华期货甲醇早报总结（20210908）

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于高位震荡状态，主要受到动力煤价格攀升、能耗双控政策影响、港口库存变化及MTO装置运行情况等多重因素的影响。报告分析了市场供需动态，并给出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

• 价格走势：甲醇价格继续高位震荡，受动力煤价格创新高及西北地区现货价格上调后停售的影响。
• 供应情况：国内甲醇企业开工率略有上升，但内陆企业订单待发量减少，整体供应压力有所回升。
• 库存变化：上周甲醇港口库存环比下降，但内地企业库存仍处于低位，港口存累库预期。
• 需求端：传统下游及烯烃开工率涨跌不一，MTO开工率维持稳定，甲醛需求略有增长，整体需求保持平稳。
• 外盘表现：甲醇外盘价格维持坚挺，为326美元/吨，折合进口利润1890元/吨，显示国际市场对甲醇的需求依然强劲。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量：截至9月7日，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约计9.5万吨，环比上涨93.88%。
• 下游需求：甲醛开工率环比增加1.41%，MTO开工率保持在82.95%，需求整体维持稳定。
• 港口库存：上周甲醇港口库存为78.51万吨，环比下降6.57万吨；华东港口库存63.65万吨，华南14.86万吨。
• 外盘价格：外盘价格环比持平，为326美元/吨，进口利润仍较为可观。

利空因素

• 供应压力：国内甲醇企业开工率77.57%，环比上升0.29%；内陆地区订单待发量约32.05万吨，环比减少1.85万吨。
• 进口增加：8月进口船货抵港量预估110.18万吨，较7月增长24.40%。
• MTO装置检修：南京城志一期29.5万吨MTO装置计划于9月中-11月底停车检修，二期60万吨/年MTO装置可能在11月有停车计划，可能对甲醇需求产生影响。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略。
• 套利机会：可考虑1-5合约逢低正套持有，以捕捉价格波动带来的套利机会。

风险因素

• 外部因素：全球疫情发展、经济刺激政策变化、国际油价波动、煤炭价格变化、美债收益率及美元指数走势。
• 内部因素：国内甲醇产能投产情况、装置检修进度、下游需求变化及港口库存变动。

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• 研究员：吴志桥
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