20260510-国信期货-甲醇周报_沿海甲醇延续下降_甲醇近强远弱_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体延续下降趋势，期现货价格均回调，但内地市场因供需紧平衡、库存低位与成本支撑，价格回调幅度小于港口。同时，甲醇外盘价格受中东局势影响，远月到港货紧缺，卖方惜售，但随着局势缓和，后期可能面临货物集中流出的压力。

主要观点

1.1 期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2609截至周五收盘为2855元/吨，周跌幅约5.4%。
• 增仓1.3万手，持仓66万手。
• 基差继续回落，显示市场对远期供应的担忧。

1.2 现货价格及产销区价差

• 太仓地区周均价3286元/吨，环比下跌0.54%。
• 内蒙古周度均价2702元/吨，环比上升1.12%。
• 产销区价差迅速关闭，内地货源流向值得关注。

1.3 外盘价格及内外价差

• 远月到港的非伊船货参考商谈价380-480美元/吨。
• 伊朗船货参考商谈价在-1-1.5%。
• 霍尔木兹海峡仍未恢复正常，远月货物供应仍紧缩。
• 中东局势缓和可能带来货物集中流出，买盘或回撤。

2.1 开工率

• 国内甲醇整体装置开工负荷为78.53%，较上周提升0.27个百分点，较去年同期提升2.88个百分点。
• 西北地区开工负荷为88.77%，较上周持平，较去年同期提升5.20个百分点。
• 华东、西南地区开工负荷提升，但云南云维进入检修，全国开工负荷略有提升。

2.2 进出口量

• 进出口数据未详细列出，但整体市场受内外因素影响，需关注后续动态。

2.3 港口库存

• 沿海甲醇库存87.86万吨，环比下降3.7万吨，同比上升41.94%。
• 可流通货源预估在28万吨附近。
• 华南出口大幅增加，沿海市场整体稳中下降。
• 预计5月中下旬中国进口船货到港量22万吨，需关注后期出口与刚需提货情况。

2.4 原油、天然气

• 美伊或达成协议，原油价格大幅下跌，甲醇跟随板块下行。
• 原油价格波动对甲醇成本端产生影响，进而影响价格走势。

2.5 上游-煤

• 国内动力煤市场偏强上行，坑口价格以涨为主。
• 内蒙古煤制甲醇理论盈利较上周略有增加，显示成本端支撑增强。

2.6 下游价格及开工率

• 甲醇整体下游加权开工率约74.8%，环比下降0.05个百分点。
• 传统下游加权开工率54%，环比下滑1.9个百分点。
• 下游需求整体偏弱，对甲醇价格形成下行压力。

2.7 传统下游

• 传统下游需求疲软，市场成交放量缩减，显示下游对甲醇的采购意愿降低。

2.8 下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷81.74%，外采甲醇的MTO装置平均负荷78.08%。
• 烯烃装置稳定运行，显示MTO需求相对稳定。

关键信息

• 价格走势：甲醇期现货价格均回调，港口跌幅较大，内地跌幅较小。
• 供应情况：国内甲醇开工率提升，但中东甲醇装置仍处于停车检修状态，进口恢复需时间，短期供应偏紧。
• 需求表现：传统下游开工率下滑，MTO装置稳定运行，整体需求偏弱。
• 成本支撑：动力煤价格上行，煤制甲醇盈利略有增加，成本端对价格有一定支撑。
• 地缘影响：中东局势影响甲醇供应，短期内地缘因素仍对市场构成压力。

后市展望

• 原油价格大幅下跌，甲醇跟随板块下行，但高位成本向下游传导受阻。
• 中东甲醇装置大多处于停车检修状态，进口恢复需较长时间，短期供应偏紧格局未变。
• 周后期甲醇盘面显示震荡企稳态势，下行空间或将有限。
• 地缘影响或逐步减弱，市场情绪有望改善。

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