20220918-国信期货-甲醇周报_流通货源偏紧_甲醇震荡上行_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本报告由国信期货分析师郑浙予撰写，分析了2022年9月18日甲醇市场行情、基本面及后市展望，重点围绕供应、需求、价格及库存等方面展开。

一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 本周甲醇主力合约MA2301震荡上行，周涨幅为 1.29%。
• 增仓 16万手，持仓 135万手。
• 港口和内地基差震荡走强，港口基差接近平水。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海与内地甲醇现货市场不同程度上涨。
• 太仓周均价 2704元/吨，上涨 3.62%。
• 广东周均价 2705元/吨，上涨 3.88%。
• 内蒙周均价 2481元/吨，上涨 6.72%。
• 山东周均价 2800元/吨，上涨 4.71%。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 国际供应端，伊朗、美国、德国部分甲醇装置处于检修状态，缓解了到港压力。
• 远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在 320-328美元/吨。
• 欧洲当地参考价格在 355-360欧元/吨。
• 美国甲醇市场价格在 105-107美分/加仑。

二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 截至9月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为 67.09%，环比上涨 0.71个百分点，同比上涨 2.79个百分点。
• 西北地区开工负荷 76.21%，环比下降 1.81个百分点，同比上涨 8.67个百分点。
• 陕西黄陵进入检修，内蒙古东华、青海中浩、和宁化学、中新化工、奥维乾元等装置仍在检修中。
• 华北、华东、西南、华中地区开工负荷上涨，全国甲醇开工负荷小幅提升。

2.2 甲醇进出口量

• 本周中国进口和转口套利窗口处于开合之间。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存 88.48万吨，环比下降 5.04万吨，同比下降 12.38%。
• 沿海可流通货源预估 22.6万吨。
• 预计9月中下旬沿海地区进口船货到港量 56万吨，内地预计到港 10.2万吨。
• 受华东封航影响，江苏提货和卸货受到限制，关注封航解除后的提卸货速度及江苏倒流至内地的实际数量。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格在 8-9美元/MMBtu 区间运行。
• 天然气制甲醇进口成本约为 3000元/吨。

2.5 甲醇上游-煤

• 内地煤制甲醇生产亏损略有收窄，本周亏损约 300元/吨。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体甲醇下游加权开工率约为 66%，环比提升 5%。
• 传统下游加权开工率约为 47%，环比下降 0.6%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛、二甲醚开工率有所波动。
• 醋酸价格走势需关注。

2.8 甲醇下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷 74.72%，环比提升 5.17个百分点。
• 外采甲醇的MTO装置平均负荷 81.28%，环比上涨 7.71个百分点。
• 阳煤恒通、中安联合装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工率提升。

三、后市展望

3.1 供应端

• 当前供应端压力不大，全国甲醇开工负荷小幅上涨。
• 西北地区开工负荷有所下降，但其他地区开工率提升。
• 伊朗、美国、德国部分甲醇装置处于检修状态，短期到港压力缓解。

3.2 库存端

• 沿海地区库存持续下降，可流通货源偏紧。
• 预计9月中下旬沿海进口船货到港量较大，但短期内物流紧张局面难以缓解。
• 运费维持高位，接货成本偏高，沿海可售货源紧缩。

3.3 需求端

• 甲醇制烯烃装置开工率提升，MTO装置外采甲醇平均负荷上涨。
• 下游需求整体稳健，但传统下游开工率略有下降。

总结

当前甲醇市场呈现震荡上行趋势，主要受物流紧张、运费高位、供应端检修等因素支撑。沿海地区库存下降，可流通货源偏紧，港口基差接近平水。内地甲醇价格涨幅较大，主要由于采购需求稳定及物流影响。国际供应端检修增多，缓解了到港压力，但外盘价格仍对国内市场形成一定支撑。下游需求整体维持，MTO装置开工率提升，但传统下游开工率略有下降。短期来看，甲醇市场仍处于供需偏紧格局，价格或将继续震荡上行。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
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